После получения необходимых документов: формы заявки и презентации проекта - наши специалисты постараются в кратчайшие сроки рассмотреть Ваше обращение, а эксперты предложат оптимальные варианты финансирования.
Это отражает стремление правительств и бизнеса к уменьшению зависимости от ископаемого топлива, обеспечению энергобезопасности и экологической устойчивости.
Поиск недорогих источников финансирования фотоэлектрических проектов становится важной проблемой для развития возобновляемых источников энергии в России и СНГ.
В целом, проектное финансирование солнечных электростанций с привлечением различных источников в рамках индивидуальных финансовых моделей считается более привлекательным для инициаторов крупных проектов по сравнению с традиционными банковскими кредитами.
Преимущества проектного финансирования включают долгосрочный характер партнерства, низкий операционный риск, высокую стабильность, предсказуемость потоков платежей.
Все это делает его идеальным инструментом для инвестиционного кредитования.
С одной стороны, фотоэлектрические системы и солнечные тепловые электростанции требуют высоких первоначальных инвестиций.
С другой стороны, на этапе эксплуатации практически отсутствуют затраты на замену оборудования и техническое обслуживание, что позволяет нам более эффективно обслуживать требования поставщиков капитала.
Благодаря долгосрочным договорам купли-продажи электроэнергии и активной государственной поддержке во многих странах будущие денежные потоки проще планировать.
Топ-10 стран по объемам инвестиций в солнечные проекты по данным BNEF:
| Рейтинг | Страна | Инвестиции в 2018 году, млрд долл. | Инвестиции в 2019 году, млрд долл. |
| 1 | Китайская Народная Республика | 41,0 | 29,8 |
| 2 | Соединенные Штаты Америки | 22,0 | 24,7 |
| 3 | Япония | 15,3 | 14,4 |
| 4 | Индия | 8,1 | 6,9 |
| 5 | Испания | 3,0 | 6,1 |
| 6 | Германия | 3,3 | 3,8 |
| 7 | Нидерланды | 2,1 | 3,0 |
| 8 | Бразилия | 1,4 | 3,5 |
| 9 | Тайвань | 1,5 | 1,3 |
| 10 | Великобритания | 0,2 | 0,6 |
ESFC может помочь вам с привлечением финансирования солнечных проектов на выгодных условиях.
Наша команда европейских экспертов предоставляет полный комплекс финансовых и консультативных услуг, включая расчеты для вашего проекта, моделирование финансовых показателей и поиск индивидуальных решений для финансирования.
Предлагаемые комбинированные схемы финансирования позволяют нам минимизировать первоначальный взнос инициатора проекта до 10% на выгодных долгосрочных условиях.
Мы с партнерами успешно реализовали многочисленные энергетические, промышленные и инфраструктурные проекты во многих странах мира. Наш богатый опыт и налаженные контакты с ведущими банками Европы станут гарантией вашего успеха.
Варианты финансирования строительства солнечной электростанции
Термин «финансирование» охватывает все операционные процессы по предоставлению финансовых ресурсов, необходимых для реализации проекта.Решение инвестора об участии в финансировании принимается с учетом риска, ожидаемого дохода и ликвидности активов конкретного проекта.
Инвесторы в основном преследуют цель максимизировать рентабельность капитала в условиях ограничений ликвидности и безопасности. По этой причине есть смысл проанализировать профиль риска и прогноз прибыли электростанции, прежде чем выбирать финансовые инструменты и объединять их в соответствующую структуру финансирования.
Рентабельность солнечных электростанций в основном зависит от реалистичного прогноза выработки энергии и стабильности будущих денежных потоков в случае отклонений от плана. Это требует привлечения квалифицированной инжиниринговой компаний для анализа проекта.
Все описанные ниже варианты финансирования фотоэлектрических проектов предполагают, что солнечная электростанция в целом является окупаемой.
В зависимости от ресурсов, размера и структуры проекта различают классическое финансирование (заем или лизинг) или привлечение средств через структурированное проектное финансирование.
Банковский кредит
Наиболее распространенным способом финансирования проектов в области возобновляемой энергетики остается банковский кредит.Это механизм долгового финансирования.
Что касается солнечных фотоэлектрических проектов, этот вид финансирования наиболее подходит для небольших проектов, где объем кредита невелик и обычно покрывает все инвестиционные затраты.
Согласно кредитному договору, одна сторона (кредитор) передает другой стороне (заемщику) определенную сумму на реализацию проекта.
Предоставленная сумма, увеличенная на определенную процентную ставку, должна быть возмещена заемщиком на протяжении согласованного срока. Финансовые условия согласовываются между заинтересованными сторонами индивидуально в зависимости от суммы, запрашиваемой инициатором проекта.
Когда речь идет о подаче заявки на получение кредита для финансирования строительства солнечной электростанции, инициатор проекта может обратиться к одному из многочисленных коммерческих банков, которые занимаются финансированием возобновляемых источников энергии.
Если проект соответствует определенным параметрам банка, заемщику потребуется пройти меньше административных процедур, а финансовые условия окажутся более благоприятными (более низкие проценты или длительный срок).
Фотоэлектрический проект получит запланированное финансирование только в том случае, если он соответствует ожиданиям инвесторов.
В случае с банками или финансовыми институтами широко применяется термин bankability, обобщающий критерии, используемые для оценки целесообразности финансирования фотоэлектрических проектов различного типа и масштаба.
Одним из самых важных преимуществ этой формы финансирования проектов является то, что заемщик, хотя он должен предоставить определенные гарантии, сохраняет право собственности на солнечную электростанцию.
Лизинг
Лизинг представляет собой альтернативный механизм финансирования энергетических проектов.Это долгосрочная аренда, по условиям которой арендатор эксплуатирует солнечную электростанцию, периодически выплачивая лизинговой компании сумму, которая покроет стоимость актива плюс проценты.
Эта форма обычно применяется к финансированию проектов малых и средних солнечных электростанций и рассчитана на продолжительность выплат не менее 8-10 лет. Как правило, стороны соглашаются включить в договор аренды вариант выкупа электростанции арендатором, хотя существуют и альтернативные варианты действий после завершения срока договора.
Как правило, по условиям лизингового договора арендатор отвечает за страхование объекта от различных повреждений, стихийных бедствий, расхищения оборудования и тому подобное.
Проектное финансирование
Строительство солнечных электростанций через проектное финансирование относится к так называемому структурированному финансированию.Данный вариант характеризуется тем, что в проекте участвуют несколько партнеров. Каждый участник такого проекта требует высокой степени информированности, контроля и даже вмешательства в возможный момент кризиса проекта.
Сюда входят инвесторы (например, инвестиционные фонды), банки, землевладельцы или арендодатели, инжиниринговая компания (EPC-подрядчик), компания-оператор солнечной электростанции, а в некоторых случаях потребитель произведенной энергии, которые потенциально могут принять на себя контролируемые бизнес-риски при реализации проекта.
Проектное финансирование характеризуется тем, что солнечная электростанция передается юридическому лицу, созданному специально для фотоэлектрического проекта (Special Purpose Vehicle, SPV).
Проектное финансирование солнечных электростанций
Термин «проектное финансирование» определяется в литературе как финансирование независимой, четко обособленной экономической единицы (проекта).Выплаты процентов и погашение долга при использовании этой модели финансирования производится исключительно из текущих денежных потоков инвестиционного проекта. Залогом служат только связанные с проектом активы.
Финансирование любого фотоэлектрического проекта включает планирование, строительство и эксплуатацию, причем этап строительства требует наибольших вложений капитала в течение срока действия проекта.
Для принятия решения о финансировании солнечной электростанции инициаторами должен быть предоставлен полноценный проект, который будет отличаться рациональными технологическими процессами, четко ограниченным сроком реализации, определенными финансовыми и материальными ресурсами.
Для реализации фотоэлектрического проекта обычно создается юридически независимая проектная компания, которая может заключать кредитные договоры как юридическое лицо. Таким образом, денежные средства выделяют непосредственно проектной компании.
Спонсоры участвуют в проекте в рамках своей доли и обычно несут ответственность только в рамках инвестированного капитала, если не предоставлены специальные гарантии или поручительства.
С точки зрения кредитора, проектное финансирование — это типичный пример кредитования, ориентированного на прибыль.
Утверждение кредита основано на оценке будущих шансов на успех запланированного проекта.
В отличие от традиционного кредитного бизнеса, проверка целесообразности строительства будущего объекта затруднительна и требует тщательного анализа. Отсутствует информация о предыдущей ситуации с активами, в том числе о прошлой ситуации с прибылью и ликвидностью. Между тем, эта информация является ключевой для оценки кредитоспособности компании.
Аналитические данные и прогнозы о вероятности успеха фотоэлектрического проекта, полученные в процессе анализа, важны для решения о финансировании.
Несмотря на это, исследования показывают, что проектное финансирование связано с меньшим риском, чем классические корпоративные кредиты. Среди причин этого эксперты называют тщательный мониторинг со стороны инвесторов и менеджеров, а также более четкое структурирование финансирования.
В принципе, можно выделить три важнейших аспекта проектного финансирования, а именно ориентацию денежных потоков, распределение рисков между партнерами проекта, а также принципы внебалансового финансирования.
Денежные потоки
Денежный поток представляет собой излишек средств за период, образовавшийся в результате осуществления запланированных платежей и необходимый для достижения цели проекта.Денежный поток по фотоэлектрическому проекту за вычетом налогов показывает количество свободных финансовых ресурсов, которые компания может использовать в будущем, например, для погашения долговых обязательств.
Стабильность и достаточность денежного потока являются важными показателями прибыльности инвестиционного проекта. Благодаря тщательно разработанному плану денежных потоков кредиторы могут определить целесообразность того или иного проекта и прогнозировать доходность вложенного капитала.
Одним из наиболее важных показателей эффективности является возврат инвестиций (RoI), который также служит ориентиром для инвесторов при принятии решения об участии в проекте.
Распределение рисков между партнерами
Поскольку солнечные ресурсы, необходимые для производства электрической энергии, свободно доступны, риск ограничивается предсказуемостью будущего солнечного излучения в той или иной климатической зоне.Риски могут быть связаны как неопределенностью прогнозов экспертов, так и неопределенностью уровня солнечного излучения.
В период от 15 и более лет неопределенность прогнозирования составляет порядка 3-4%. Данное отклонение является результатом влияния большого количества факторов, таких как качество основных метеорологических данных, местные условия и др.
Также имеются отклонения от плановых прогнозов из-за потерь мощности солнечных модулей и из-за увеличения эксплуатационных расходов по мере естественного износа и старения электрического оборудования.
Участники проекта могут противодействовать рискам, возникающим вследствие задержки в завершении проекта или превышения затрат, потребовав от партнеров подписать гарантию завершения проекта.
Рисков форс-мажора, возникающих в результате, пожаров, наводнений или ураганов, можно избежать путем страхования проекта. Это ведет к общему увеличению стоимости строительства солнечной электростанции и преимущественно используется в нестабильных районах.
Важная особенность проектного финансирования — это принцип разделения рисков.
В контексте классического корпоративного финансирования кредиторы имеют неограниченный доступ к активам компании. В зависимости от юридической формы инвесторы в акционерный капитал несут ответственность по корпоративным обязательствам своим задействованным капиталом или дополнительно своими личными активами.
В проектном финансировании используется другой принцип.
Обычно для таких проектов характерны большие объемы инвестиций.
Большая часть потребности в капитале финансируется за счет внешнего капитала.
Высокоспецифичные активы фотоэлектрического проекта и прогнозируемый денежный поток не являются достаточной гарантией для кредиторов. По этим соображениям риски гибко распределяются между участниками проекта. Распределение рисков основано на способности участников влиять на определенные ситуации и контролировать их наилучшим образом.
В конечном итоге риск должна нести та сторона, которая в силу определенных профессиональных компетенций, опыта, ресурсов, технологий лучше всего может с ним справиться. Это создает стимул для развития проекта и помогает ему достичь устойчивого успеха.
Кредиторы также могут принимать на себя определенные риски, ограничивая свое право на своевременное получение процентов или основной суммы (тела) кредита при соблюдении определенных условий, а также путем предоставления дополнительных финансовых средств при необходимости.
Распределение рисков осуществляется на этапе разработки контракта, в соответствии с которым ответственность и риски во время планирования, строительства и эксплуатации возлагаются на тех или иных участников.
На этапе планирования финансовые партнеры принимают на себя самый высокий риск. На этом этапе профессиональный опыт и знание юридических и финансовых аспектов проектов солнечных электростанций критически важны для успеха.
Внебалансовое финансирование
Благодаря своей правоспособности и кредитоспособности проектная компания (SPV) может самостоятельно выступать в качестве должника перед банками.Таким образом, проектные кредиты отображаются как обязательства в балансе SPV, а баланс инициаторов не обременен заемными средствами.
Преимущество этой структуры состоит в том, что высокая доля заемного капитала в проектной компании не повлияет на состояние баланса спонсоров. Это позволяет реализовывать крупномасштабные проекты, которые в противном случае нарушили бы финансовую устойчивость отдельных участников.
Поскольку участие в финансировании строительства солнечной электростанции может нарушить финансовый баланс компании-инициатора при определенных условиях, внешний эффект рассматривается в ограниченной степени.
Основные виды и модели проектного финансирования
Поскольку активы проекта могут быть малопригодными для использования, а кредиторы не принимают их в качестве единственного обеспечения, спонсоры часто в определенной степени включаются в обязательства проекта.Различают нересурсное проектное финансирование, а также проектное финансирование с ограниченными или же с полным объемом ресурсов.
Нересурсное финансирование (без регресса на заемщика)
В случае так называемого финансирования без регрессии на заемщика, которое также называется чистым проектным финансированием, инициаторы проекта освобождаются от ответственности, превышающей их долю в капитале.На практике этот вид финансирования сегодня широко используется, поскольку кредитор в конечном итоге берет на себя ответственность за проект, освобождая инициаторов от таковой. В то же время банки пытаются компенсировать повышенный риск неудачи проекта более высокими премиями за риск, что снижает привлекательность данного типа финансирования.
Эта модель проектного финансирования подходит для фотоэлектрических проектов, имущество которых имеет высокую стоимость при перепродаже.
Финансирование с ограниченным регрессом на заемщика
Финансирование с ограниченными ресурсами используется в большинстве случаев проектного финансирования.Этот способ финансирования позволяет кредитным организациям прибегать к помощи инициаторов лишь в ограниченной степени и с целью возврата кредита в случае определенных обстоятельств.
Возможности обращения могут быть ограничены по времени и сумме. Обязательство со стороны инвесторов профинансировать недостающие суммы для выплаты кредитного аннуитета может быть приведено в качестве примера обязательства, ограниченного по сумме.
При временном ограничении ответственности спонсоры, например, несут ответственность за завершение проекта, в то время как операционные риски остаются за кредиторами.
Это гибкий тип финансирования.
Применение модели финансирования с ограниченным регрессом на заемщика требует всеобъемлющих правил об ответственности для участников проекта, а также рационального разделения рисков.
Финансирование с полным регрессом на заемщика
При так называемом финансировании с полным объемом ресурсов кредиторы имеют обширные права регресса на заемщиков.Это означает, что инициаторы проекта несут максимальную ответственность за все риски.
По этой причине данный вид проектного финансирования оценивается как обеспеченный корпоративный заем и, по сути, не является реальным проектным финансированием. Проектное финансирование с полным регрессом на заемщика используется редко. Эта модель также характеризуется высокими транзакционными издержками.
Общая структура и участники проектного финансирования
Помимо поставщиков акционерного и заемного капитала, в проектах инвестиционного кредитования строительства солнечных электростанций участвуют и другие заинтересованные группы, которые могут преследовать разные цели.Оптимальное структурирование интересов и задач всех участников проекта является основой для высокоприбыльного партнерства и успеха проекта.
Проектная компания (SPV)
Проектная компания обычно играет ведущую роль в организации проектного финансирования.Она обеспечивает необходимый внешний капитал. SPV также выступает в качестве контрагента для других участников проекта.
Инициаторы проекта
В проектном финансировании инициаторы проекта, также называемые спонсорами проекта, разрабатывают замысел строительства солнечной электростанции и обычно отвечают за ее эксплуатацию.Для инициаторов проекта характерно наличие более сложных бизнес-целей, нежели просто продажа электроэнергии конечному потребителю.
Это могут быть компании, которые расширяют собственные цепочки создания добавленной стоимости, увеличивают производство энергоемкой продукции при помощи возобновляемых источников энергии, осваивают новые рынки и др.
В секторе солнечной энергетики производители фотоэлектрических панелей заинтересованы в участии в соответствующем солнечном проекте, чтобы расширить свои рынки сбыта. Покупатели конечного продукта стремятся обеспечить энергонезависимость, участвуя в подобных проектах.
Финансовые инвесторы
Помимо инициаторов проекта, финансовые инвесторы могут участвовать в солнечном проекте в качестве поставщиков капитала.Они заинтересованы в получении максимальной отдачи от вложенного капитала.
Как правило, инвестиционные компании, страховые компании, пенсионные фонды или венчурные фонды выступают в качестве финансовых инвесторов. Их стратегическая роль значительно меньше, чем у спонсоров проекта. Однако зачастую крупные проекты можно реализовать только с их участием, особенно если у инициаторов проекта нет достаточного капитала.
Кредиторы проекта
Кредиторы играют важную роль в финансировании проектов в области солнечной энергетики, так как они предоставляют большую часть необходимого капитала.В качестве кредиторов выступают лизинговые компании, международные банки развития, институты экспортного финансирования, международные коммерческие банки и другие финансовые организации.
В прошлые десятилетия наиболее важным источником заемного капитала для строительства солнечных электростанций были кредиты коммерческих банков. Многие коммерческие банки предлагают специальные программы финансирования солнечных проектов.
Банки не только участвуют в проектах в качестве кредиторов, но также берут на себя многочисленные консультационные и сервисные задачи, включая:
• Проведение технико-экономического исследования.
• Разработка оптимальной общей концепции финансирования.
• Общие консультационные услуги и юридические услуги.
• Фидуциарные услуги (управление активами) и так далее.
Поставщики оборудования и строительные компании
Производители и поставщики фотоэлектрических панелей и электрооборудования, наряду со строительными компаниями, несут ответственность за строительство и сборку оборудования, необходимого для эксплуатации.Эти участники проекта часто работают под руководством единого генерального подрядчика, действующего в рамках ЕРС-контракта. Кроме своевременной сборки и доставки, они могут выполнять такие задачи, как обучение местного персонала и управление электростанцией в течение ограниченного периода времени.
Консалтинговые и инжиниринговые компании
Эти компании выполняют функции технических консультантов.В их обязанности входит разработка проекта, подготовка технико-экономического обоснования плюс надзор за строительно-монтажными работами.
Одной из важнейших задач консалтинговых и инжиниринговых компаний в любых солнечных фотоэлектрических проектах является прогноз выработки энергии.
В качестве альтернативы управление проектом можно поручить управляющей компании. Ее задачи будут регулироваться конкретным контрактом. Решение о привлечении управляющей компании можно обосновать по-разному.
В некоторых случаях банки при утверждении кредита требуют, чтобы бизнес управлялся исключительно опытными менеджерами. Такие условия кредитования часто выявлялись в прошлые годы, когда государственные учреждения участвовали в структурировании проекта или инициаторы не обладали достаточными отраслевыми знаниями.
Другой важный мотив для передачи полномочий операционной или управляющей компании — это возможность избежать конфликта интересов между участниками проекта, когда спонсоры одновременно выполняют несколько функций.
Страховые компании
Проектное финансирование солнечных электростанций обычно включает договор страхования, который частично перекладывает риски на плечи страховщика.Однако страховые компании требуют значительные страховые взносы за принятый риск, что отрицательно сказывается на денежном потоке солнечного проекта.
Это считается оправданным для проектов с высокой степенью риска. Например, в случае инвестиционного кредитования строительства солнечных электростанций в регионах, подверженных риску землетрясений и наводнений, страхование от рисков «форс-мажора» широко используется на всех уровнях.
Государственные органы
Группа заказчиков и государственные контролирующие органы имеют особое значение для проектов в области возобновляемых источников энергии.Нередко именно государство выступает заказчиком фотоэлектрических проектов и непосредственно оценивает качество на всех этапах работ.
В случае проектного финансирования государство выполняет также функцию лицензирующего субъекта, который утверждает реализацию проектов, а также законодательным путем влияет на его функционирование.
Наши услуги в области проектного финансирования
ESFC, являясь международной компанией, предлагает широкий спектр услуг в области инженерного проектирования, строительства, эксплуатации и финансирования энергетических проектов.Наши услуги не заканчиваются финансовым моделированием и профессиональными консультациями.
Мы готовы найти заинтересованных партнеров для вашего проекта в Европе и за ее пределами, воспользовавшись своими деловыми связями во многих странах мира.
После определения профиля и количества участников проекта, а также их задач и обязательств, наши финансовые эксперты предложат вам оптимальную структуру проектного финансирования солнечной электростанции.
Индивидуальные финансовые модели позволяют установить взносы для инициатора проекта на уровне от 10%.
Сочетание собственного капитала, заемного капитала и мезонинного капитала, наряду с рациональным выбором экономических инструментов являются ключом к успеху вашего проекта.
Выбор различных инструментов финансирования, особенно их формы и объемы, зависит от многих факторов, таких как риски проекта, структура SPV, ожидания инвесторов по доходности и риску, масштабы проекта, политические и экономические условия в стране, предпочтения инициаторов проекта.
Вы ищете источники финансирования для будущей электростанции?
Планируете строительство, модернизацию или расширение своего бизнеса?
Обратитесь к нам за бесплатной консультацией в любое удобное время.
