После получения необходимых документов: формы заявки и презентации проекта - наши специалисты постараются в кратчайшие сроки рассмотреть Ваше обращение, а эксперты предложат оптимальные варианты финансирования.
Финансирование ветряных электростанций и внедрение передовых финансовых моделей ветроэнергетических проектов играют важную роль в этой глобальной трансформации.
После первого нефтяного кризиса энергетическая политика многих стран стала сосредоточена на использовании ВИЭ.
Сегодня либерализованный рынок электроэнергии в Европе и других регионах мира открывает новые перспективы для инвесторов и предлагает более эффективные рыночные инструменты для реализации проектов в данной области.
ESFC Investment Group — это инновационная международная финансовая компания с широким присутствием в странах Европы, США, Латинской Америке, Северной Африке, Восточной Азии и на Ближнем Востоке.
Мы предлагаем своим партнерам передовые решения в области возобновляемой энергетики, включая гибкие финансовые модели проектов ветряных электростанций в любой точке мира.
Если вас интересует финансирование крупных энергетических проектов, консалтинговые услуги, техническое и юридическое сопровождение, а также профессиональное управление проектами, свяжитесь с нами в любое время и изложите детали.
Основные финансовые модели проекта ветряной электростанции
Учитывая высокую стоимость ветроэнергетических проектов, сегодня банки, финансовые учреждения, частные инвесторы и нефинансовые компании предлагают широчайший выбор финансовых моделей для реализации проекта ветряной фермы.Эти модели можно разделить на долговое финансирование, долевое финансирование и смешанные инструменты.
Банковское финансирование
Банковское финансирование или привлечение средств через финансовых посредников представляет собой одну из наиболее известных форм финансирования всех типов проектов. Как правило, финансовые учреждения требуют, чтобы компания или физическое лицо имели положительную кредитную историю и минимальную платежеспособность.Целевые инвестиционные кредиты
Некоторые банки предлагают крупные инвестиционные кредиты на строительство ветряных электростанций или проекты, направленные на повышение энергоэффективности. Проценты по этим кредитам могут быть ниже, чем по обычным кредитам, и, как правило, срок погашения примерно равен периоду окупаемости объекта.Такие кредиты можно получить у большинства крупнейших коммерческих банков в Европейском Союзе, США и других развитых странах. Конкретные условия этих финансовых инструментов могут варьировать в широком диапазоне. Поскольку развитие возобновляемых источников энергии сегодня входит в число энергетических приоритетов для развитых стран, эти кредиты зачастую выдаются на льготных условиях.
Аренда и лизинг
Такие инструменты, как аренда и лизинг, сегодня широко используются для реализации капиталоемких проектов с длительным сроком окупаемости. Эти инструменты довольно похожи, однако имеют ряд принципиальных отличий.Условия, предлагаемые финансовыми учреждениями, чрезвычайно разнообразны и могут быть адаптированы к потребностям конкретного ветроэнергетического проекта.
Долевое финансирование
Участие в акционерном капитале представляет собой важную альтернативу, с помощью которой можно получить долгосрочное финансирование от инвестора за счет увеличения капитала, то есть выпуска новых акций или увеличения номинальной стоимости существующих.Типы инвесторов могут быть следующие:
Бизнес-ангелы
Бизнес-ангелы — это, как правило, крупные частные инвесторы, предлагающие средства для реализации инвестиционного проекта, а также технические знания и опыт. Такие участники оказывают ценную помощь проекту, предоставляя деловые контакты для старта малоизвестного молодого проекта.Как правило, бизнес-ангелы вкладывают средства на начальных этапах проекта и помогают развивать инициативы, которые включают какой-либо тип инноваций. Существуют широкие сети бизнес-ангелов, которые отвечают за сбор, анализ информации о проектах и ее представление на форумах потенциальных инвесторов.
Специализированные венчурные фонды
В мировом энергетическом секторе сегодня появились специализированные венчурные фонды.В отличие от индивидуальных инвесторов, венчурные фонды — это организации, которые вкладывают свои ресурсы в финансирование других компаний.
Этот тип инвесторов обычно подключаются к ветроэнергетическому проекту на короткое время, то есть для инвестирования в компанию венчурные фонды должны доверять бизнес-плану и менеджерам, а также иметь ясность в отношении своей стратегии выхода.
В целом фонды венчурного капитала, как правило, вносят более крупные суммы, чем бизнес-ангелы, но они также имеют тенденцию вступать в более продвинутые и консолидированные фазы проекта, который продемонстрировал рыночную жизнеспособность.
Кредиты с долевым участием
Это промежуточная формула между участием в капитале и долгосрочным займом. Компания-кредитор взимает фиксированный процент и переменный процент в зависимости от развития инвестиционного проекта, используя при его оценке такие критерии, как чистая прибыль, операционные показатели бизнеса или любые другие, согласованные сторонами.Кредиты с долевым участием банка для строительства ветряных электростанций обычно предлагают более длительные сроки погашения и льготные периоды, чем обычные кредиты.
Данная модель финансирования усиливает собственные средства компании, поскольку коммерческое законодательство многих стран рассматривает привлеченные средства как собственный капитал. Это считается субординированным долгом, то есть при ликвидации компании они уступают по приоритету «обычным» кредиторам, но опережают акционеров. Кредит с долевым участием позволяет сохранить кредитоспособность.
Проектное финансирование ветряной электростанции
Стоимость строительства ветряных ферм в настоящее время составляет не менее 1 миллиона долларов за каждый мегаватт установленной мощности.Поскольку стоимость коммерческих ветряных электростанций обычно исчисляется сотнями миллионов, выбор наиболее подходящей модели финансирования критически важен для успеха.
Рынок производства ветряной энергии имеет некоторые особенности, которые требуют применения определенной структуры финансирования и организации проекта:
• Высокие технические требования.
• Значительные первоначальные капиталовложения.
• Незрелые технологии без достаточного опыта.
• Необходимость поддержки со стороны государства.
• Быстрое развитие технологий.
Перечисленные выше особенности ветроэнергетической отрасли в некоторой степени усложняют реализацию проектов и порождают высокую неопределенность.
Подобная неопределенность переводится как риск, а риск четко отражается в стоимости капитала, отпугивая многих потенциальных инвесторов.
Однако существует финансовая модель проекта ветряной электростанции, которая во многом устраняет эти недостатки, эффективно распределяя риски между различными вовлеченными сторонами. Речь идет о так называемом проектном финансировании (ПФ).
Большинство финансистов согласны с определением «проектного финансирования» как метода финансирования инвестиционных проектов, который не зависит от финансового здоровья и платежеспособности спонсоров, предлагающих бизнес-идею.
ПФ основано на способности будущего денежного потока проекта погасить возникающую задолженность и возместить вложенный капитал по ставке, соответствующей степени риска, присущего данной компании.
Проектное финансирование ветряных электростанции представляет собой форму забалансового финансирования бизнес-проектов.
Основным элементом ПФ выступает специальная проектная компания (SPV), которая выступает в роли заемщика и отвечает за реализацию инвестиционного проекта. Через проектную компанию осуществляется финансирования ветряной фермы и последующее погашение долгов за счет продажи генерируемой электроэнергии.
Отличительные черты проектного финансирования перечислены ниже:
• Финансирование конкретного инвестиционного проекта через SPV, которая имеет своей единственной и исключительной целью развитие финансируемого проекта.
• Банки-кредиторы контролируют счета, на которые поступают денежные потоки.
• Получение прибыли после запуска ветряной фермы является единственным источником средств для погашения долга. Активы проекта представляют собой дополнительную гарантию возврата заемного капитала.
• Любые финансовые потоки, которые будет генерировать проект, должны быть стабильными и предсказуемыми, с определенным запасом прочности.
• Инвестиционный проект должен гарантировать финансовую, экологическую, юридическую и технологическую жизнеспособность. Следовательно, подробная экономическая, техническая, юридическая и экологическая оценка исключительно важна для гарантии жизнеспособности инвестиций.
В настоящее время на международном уровне доля проектное финансирования в энергетике (нефть, газ и электричество), составляет порядка 40-45% от общего объема инвестиционных проектов, финансируемого этим методом. Этот тип финансирования может применяться только к проектам, которые генерируют предсказуемые денежные потоки.
Участники проекта строительства ветряной электростанции
Чтобы правильно понять структуру финансирования проекта ветряной электростанции, важно определить вовлеченные стороны и их роль в реализации проекта.Таким образом, можно будет выяснить, какова добавленная стоимость каждого участника проекта.
Для успешного строительства и запуска ветряной фермы жизненно важно, чтобы инициатор проекта имел четкое представление о правах и обязанностях вовлеченных сторон. За счет разработки рациональной контрактной структуры между SPV, подрядчиками и кредиторами можно организовать проектное финансирование под будущий денежный поток электростанции с передачей рисков каждому из участников.
SPV: Special Purpose Vehicle
SPV или SPE представляет собой юридическое лицо, ответственное за финансовую и юридическую сторону проекта.Обычно она создается как самостоятельная компания, соответствующие доли которой принадлежат инвесторам ветряного проекта.
SPV действует как «владелец проекта» ветряной фермы, проводит переговоры и заключает соглашения с другими заинтересованными сторонами. В случае финансирования без права регресса денежный поток является единственным источником выплаты долга.
Разработчик проекта
Разработчик ветряного проекта, отвечает за реализацию проекта с нуля, контролируя одну ветряную ферму или пакет ветроэнергетических проектов.Во время разработки проекта он взаимодействует со всеми участниками, чтобы гарантировать результат, однако после начала эксплуатации разработчик больше не участвует в проекте.
Эта компания обычно является владельцем прав на проект с момента предварительного инвестирования до его согласованного разделения. Задача — связать заинтересованные стороны проекта, создать соответствующую основу для его развития.
Кредиторы проекта
Кредиторами ветряного проекта могут быть финансовые учреждение, нефинансовые компании, государственные организации либо частные лица, которые предоставляют необходимые средства для строительства ветряной электростанции.Последние тенденции в отрасли показывают, что типичное кредитное плечо (отношение собственного капитала к долгу) составляет в подобных проектах около 20:80, что означает, что 80% общих инвестиций поступает от кредитора. В зависимости от финансовой модели проекта ветряной электростанции типичные сроки окупаемости проекта (без рефинансирования) составляют от 10 до 15 лет.
Энергетическая компания
Энергетическая компания или провайдер коммунальных услуг является оператором местной или национальной сети, которая владеет подстанцией и линиями передачи или распределения в точке, где ветряная ферма подключена для подачи вырабатываемой электроэнергии.В странах, где передача и распределение электрической энергии не находятся в сфере ответственности коммунальных компаний, операторы передачи и распределения также могут быть вовлечены в Соглашение о покупке электроэнергии или участие в контракте PPA на протяжении всего срока реализации ветроэнергетического проекта.
Целью участия этих компаний является покупка электроэнергии ветряной фермы и последующая ее перепродажа конечным потребителям через национальную сеть.
Генеральный подрядчик
Генеральный подрядчик отвечает за реализацию проекта ветряной фермы по ЕРС-контракту (Engineering, Procurement and Construction).Как правило, это крупные компании с огромным практическим опытом, широкой профессиональной базой и квалифицированными специалистами, отвечающими за все аспекты инвестиционного проекта.
Генеральный подрядчик будет отвечать за строительство ветряной фермы, что включает проектирование, приобретение, обеспечение безопасности, установку, тестирование и ввод в эксплуатацию в соответствии с EPC контрактом.
Профессиональный подрядчик является единственным контактным лицом по любым вопросам, связанным со строительством. ЕРС-контракт передает строительные риски подрядчику, который затем взаимодействует с заинтересованными сторонами проекта (кредиторами, субподрядчиками, страховой компанией, девелопером).
Строительство по ЕРС-контракту может оказаться несколько дороже по сравнению с моделями реализации проекта напрямую через несколько мелких подрядчиков (иногда такая разница достигает 20-30% сметной стоимости объекта).
Однако данный формат обеспечивает решение любых вопросов через единое окно в кратчайшие сроки. Этот метод выгодный и удобный для небольших компаний, которые реализуют капиталоемкие проекты.
O&M подрядчик
Подрядчик по эксплуатации и техническому обслуживанию — это специализированная обслуживающая компания, которая способна предоставить квалифицированных операторов для контроля и обеспечения функционирования ветряной фермы.Эта сторона заботится о ветряной электростанции на этапе эксплуатации, который формально начинается в конце гарантийного периода, заканчивающегося получением акта окончательной приемки.
В период между предварительной приемкой и окончательной приемкой объекта, когда обе стороны несут ответственность за бесперебойную работу и немедленное устранение любых неисправностей на заводе, оператор тесно взаимодействует с подрядчиком EPC.
В некоторых случаях генеральный подрядчик также играет роль O&M подрядчика.
Компания по управлению проектами
Менеджер проекта отвечает от имени инвестора и / или проектной компании за управление всеми этапами разработки ветряного проекта, отдельными этапами строительства и, иногда, также и этапами эксплуатации. Этот менеджер взаимодействует со всеми другими участниками проекта.Обычно менеджер приходит со стороны разработчика и поэтому хорошо знаком с историей проекта. Менеджер проекта также обменивается информацией или соглашениями с другими сторонами. Целью этой стороны является эффективное управление ветряной электростанцией на всех этапах ее жизненного цикла.
Страховая компания
Страховые компании отвечают за безопасную политику ветряной электростанции на этапах ее строительства и эксплуатации в отношении любого события, такого как повреждение или кража оборудования, которое может произойти в течение жизненного цикла активов.Правильный выбор страховой компании особенно важен в контексте предстоящих капитальных расходов и рисков, которые связаны с реализацией любого энергетического проекта. Страхование может стать ключом к успеху, поскольку безопасность инвестиций является одним из главных факторов участия кредиторов в проекте.
Что учитывать при выборе партнеров
Каждая вовлеченная сторона должна глубоко проанализировать перспективы реализации конкретного инвестиционного проекта и оценить возможность выполнения обязанностей, ожидаемых в рамках договора.Например, ЕРС-подрядчик гарантирует реализацию проекта точно в срок в соответствии с определенными требованиями и несет ответственность за нарушение оговоренных сроков или технических спецификаций. Производители ветряных турбин и другого оборудования несут ответственность в рамках гарантийного срока. Несомненно, для реализации ветроэнергетического проекта требуется сильная рабочая группа с юридическими, техническими и финансовыми консультантами.
ESFC Investment Group предоставляет финансирование крупных ветряных электростанций, обеспечивая комплекс дополнительных услуг для клиентов, включая техническую экспертизу и юридическую поддержку на любом этапе реализации инвестиционного проекта.
Гарантии возврата долга и договорная структура проекта
При проектном финансировании с ограниченным правом регресса кредиторы не полагаются на активы спонсора для погашения, а используют будущий проект для создания стабильного и предсказуемого денежного потока, необходимого для гарантии возврата кредитов.Ценные бумаги широко используются для обеспечения погашения кредитных средств.
Защита активов проекта и контрактов дает кредитору возможность контролировать денежные потоки проекта и вмешиваться и управлять ветряной электростанцией в неблагоприятных ситуациях (например, когда компания не выполняет обязательства и не выплачивает долг).
Наиболее распространенными способами обеспечения являются:
• Приоритетные условия денежного потока.
• Залог материальных активов проектной компании.
• Уступка проектных контрактов.
• Договорные обязательства.
• Обязательства акционеров.
• Страхование.
Хотя кредиторы берут на себя финансирование активов проекта, денежный поток будущей ветряной фермы считается основным источником погашения долга по проекту, а не продажа активов. Это ключевая особенность данной финансовой модели проекта ветряной фермы.
Этапы реализации инвестиционного проекта
Контрактная структура, как правило, состоит из так называемой стадии строительства и разработки, за которой следует фаза эксплуатации объекта.Хотя финансирование обычно получают на стадии строительства, обязательства по долгу фактически начинают исполняться с момента запуска парка, то есть со стадии эксплуатации.
Таким образом, этап строительства ветряной электростанции представляет высокий риск для организации, выдающей кредит. Существует вероятного того, что проект не будет реализован или запланированные технические условия не будут выполнены.
По этой причине кредиторы зачастую требуют гарантии возврата долга. В противном случае кредитор будет полностью подвержен строительным рискам без какого-либо существенного обеспечения.
Хотя кредитор получает право продать активы ветряной фермы в случае провала проекта, это оборудование обычно имеет незначительную стоимость продажи. Следовательно, в случае недостижения требуемых технических, экологических и нормативных условий проекта продажа оборудования недостаточна для погашения возникшей задолженности проектной компании.
Переход от фазы строительства к фазе эксплуатации ветряной фермы происходит в момент сдачи объекта в эксплуатацию. В финансовой литературе это называется датой коммерческой эксплуатации (COD). Обязательства подрядчика считаются выполненными, если ветроэнергетический проект построен и запущен в соответствии со стандартами, обеспечивающими достижение проектной мощности и соблюдение безопасности (экологические и другие нормы принимающей страны).
При передаче объекта заказчику предоставляется техническая, финансовая и нормативная документация, которая относится к удовлетворительным результатам строительства объекта с соблюдением условий.
Финансовые обязательства при передаче объекта закрываются путем подписания всех финансовых документов, включая гарантийный пакет.
Из-за серии корпоративных скандалов в разных частях мира сегодня усилилось этическое управление, контроль со стороны регулирующих органов, датчики репутационного риска и соображения экологического, социального и корпоративного управления (ESG).
В течение длительного времени для многосторонних кредитов требуется соблюдение участниками инвестиционного проекта некоторых принципов, в том числе «принципов Экватора» для обеспечения принятия ответственных решений.
Вот эти принципы:
• Анализ и четкая категоризация мер.
• Адекватная экологическая и социальная оценка проекта.
• Поддержание социальных и экологических стандартов.
• Внедрение строгих мер экологического и социального менеджмента.
• Обеспечение участия заинтересованных сторон в проекте.
• Построение эффективной системы рассмотрения жалоб и обращений.
• Обеспечение доступа для независимых экспертиз объекта.
• Соблюдение договорных обязательств.
• Независимый мониторинг и отчетность.
• Прозрачность проекта.
Из вышеизложенного следует, что после COD финансовая организация может требовать права на долг только в соответствии с гарантиями, предоставленными в рамках проекта.
Это выражается в предоставлении залога недвижимости, движимого имущества и ценных бумаг компании, которая развивает проекта с помощью своего денежного потока.
Данная система гарантирует, что каждый ввод и вывод средств происходит и распределяется между разными счетами, каждый из которых предназначен для разной цели, в зависимости от приоритета, а в некоторых случаях в зависимости от наступления условий, необходимых для их активации. Эти цели включают оплату эксплуатационных расходов по проекту, погашение основного кредита и субординированных кредитов, а также выплата дивидендов акционерам проектной компании (SPV).
Приоритетность финансовых выплат диктуется логическими принципами.
Если операционные расходы (включая налоги) не покрываются, парк не может продолжать работу и, следовательно, теряет свою платежеспособность.
Поэтому эти расходы следует покрывать в первую очередь, чтобы обеспечить функционирование ветряной электростанции.
Следующий по важности является обслуживание первичного и вторичного долга.
Обычно фонд обслуживания долга включает DSRA (Резервный счет обслуживания долга), который особенно важен в ситуациях, когда денежные потоки проекта ниже запланированных платежей кредиторам. Как правило, DSRA поддерживается на уровне, эквивалентном полугодовой сумме обслуживания долга конкретного проекта.
Эти и многие другие меры финансовой безопасности направлены на обеспечение выплаты операционных расходов и возврат долгов, поддерживая устойчивости финансовой модели проекта ветряной электростанции на основе ПФ.
Если вы хотите знать больше о финансирования ветроэнергетических проектов, обратитесь к нашим консультантам в любое время.