Мусороперерабатывающие заводы и инсинераторы: финансирование проектов

В последние годы мы отмечаем растущую потребность в финансировании строительства новых мусороперерабатывающих заводов, причем многие компании реализуют свои бизнес-идеи с помощью гибких инструментов проектного финансирования (ПФ).

Анализ ситуации в мире позволяет сделать выводы, что экологические проекты этого рода в будущем ожидает настоящий бум.

По окончании Второй мировой войны уровень жизни населения Европы и большинства регионов мира, затронутых глобальным конфликтом, начал расти наряду с ростом численности населения.

Промышленная революция, внедрение новых технологий и стремительный рост темпов потребления по всему миру сопровождается увеличением количества отходов, требующих правильной утилизации.

Производители и продавцы товаров, используя высокоэффективные маркетинговые инструменты, стимулируют ускорение товарооборота, предлагают все новые и более сложные потребительские товары и упаковки.

Все это вносит вклад в проблему накопления промышленных и бытовых отходов.

Каждый житель планеты сегодня выбрасывает в 2 раза больше твердых отходов, чем 40 лет назад.

Рыночные тенденции приводят к целенаправленному сокращению жизненного цикла вещей, которые не подлежат ремонту и создаются производителями с прицелом на быстрое их устаревание и замену. В прошлом проблема накопления отходов решалась с помощью примитивных и экологически опасных технологий, таких как сжигание.

Первая крупная печь для сжигания отходов была построена в 1874 году в Англии, чтобы использовать тепловую энергию, образующуюся от сжигания мусора.

Опыт оказался настолько успешным, что в 1914 году в стране действовало более 200 подобных печей, 65 из которых были оборудованы парогенераторами.

В дальнейшем европейцы продемонстрировали ряд уникальных решений, таких как экологически чистый мусоросжигательный завод Шпиттелау, построенный в 1989 году в Вене. Реконструированный под руководством выдающегося архитектора Фриденсрайха Хундертвассера, этот объект превратился из обычного промышленного предприятия во всемирно известную туристическую достопримечательность.

Сейчас австрийская столица считается одним из чистейших мегаполисов Европы, несмотря на интенсивное сжигание мусора (австрийская технология сжигания отходов высоко ценится по всему миру и внедряется во многих странах).

Следующим шагом к умной переработке отходов стало внедрение сортировки мусора с целью извлечения ценных материалов, предложенное американскими предпринимателями в 1898 году. Отходы начали сортировать, собирать в отдельные емкости и разбирать с целью дальнейшей перепродажи и использования металлов и других полезных компонентов. В настоящее время сортировка считается важнейшей стадией практически любой технологии переработки бытовых и промышленных отходов.

Тотальное загрязнение планеты вызывает тревогу экспертов на протяжении многих десятилетий, но лишь в конце XX века вопрос переработки отходов начал масштабно рассматриваться как многообещающая бизнес-возможность. Вместе с пониманием этой возможности пришли первые крупные инвестиции в строительство мусороперерабатывающих заводов и WtE объектов для производства чистой энергии.

По данным Всемирного банка, ежегодно в мире образуется приблизительно 2 миллиарда тонн твердых бытовых отходов, третья часть из которых не подвергается надлежащей переработке и хранению. Прогнозы указывают, что к 2050 году этот показатель возрастет до 3,4-3,6 миллиарда тонн, что представляет собой серьезную проблему для экологии и одновременно привлекательную возможность для бизнеса.

Во многих странах возможности для хранения отходов стремительно сужаются. Например, на территории бывшего СССР насчитается, по разным данным, порядка 100000 незаконных мусорных свалок. Около 8% территории Украины завалено мусором, что эквивалентно площади небольшого европейского государства, такого как Дания. Сложная ситуация сложилась в Африке или Южной Азии, где некоторые муниципалитеты фактически не имеют свободного места для хранения твердых отходов и вынуждены вывозить мусор за пределы городов.

Успешный опыт переработки отходов в Европе, Южной Корее, Японии и Северной Америке дает надежду на преодоление этого глобального экологического кризиса.

Максимально полная и безопасная утилизация органических отходов в сочетании с сортировкой и извлечением любых ценных компонентов из неорганических отходов приближает развитые страны к решению проблемы. Более того, некоторые страны стали крупными импортерами отходов, наладив прибыльный бизнес на извлечении вторичного сырья и производстве зеленой энергии.

Например, Турция и Вьетнам в 2019 году стали ведущими импортерами пластиковых отходов, закупив в соседних странах 225 и 135 тысяч тонн пластика соответственно. Швеция в 2016 году стала одной из первых стран в Европе, которая столкнулась с дефицитом ТБО, переработав свыше 99% содержимого местных городских свалок. С того времени скандинавская страна импортирует отходы у соседей, используя это дешевое топливо для получения зеленой энергии на своих мусоросжигательных объектах.

Проблема финансирования строительства мусороперерабатывающих заводов сегодня является не единственным препятствием на пути спасения экологии.

Сотни морально устаревших и изношенных объектов, построенных в конце XX века, нуждаются в дорогостоящей модернизации или же расширении с целью увеличения пропускной способности.

По этой причине долгосрочные банковские кредиты на модернизацию мусороперерабатывающих заводов все чаще рассматриваются европейскими и американскими банками.

Вообще, переработка отходов — одна из наиболее динамичных отраслей в современном мире. Финансирование строительства и модернизации мусороперерабатывающих заводов, без преувеличения, играет ключевую роль в выживании человечества и построении экологически чистого и безопасного будущего. Это также предлагает новые возможности для роста экономики в условиях ограниченных сырьевых ресурсов и возрастающих энергетических потребностей промышленных предприятий и местных сообществ.

ESFC Investment Group готова помочь вам в реализации экологических проектов в любой точке мира, предлагая гибкие финансовые модели, организацию проектного финансирования и долгосрочные банковские кредиты.

Свяжитесь с нашей командой, чтобы узнать больше.

Проектное финансирование строительства мусороперерабатывающих заводов

Проектный подход набрал популярность в планировании капиталоемких экологических проектов, таких как мусороперерабатывающие заводы и мусоросжигательные установки.

Данный подход обусловил развитие ряда перспективных направлений, таких как проектный анализ, управление инвестиционными проектами и проектное финансирование.

Проектный подход особенно актуален при управлении инвестициями в сферах строительства, нефтегазодобычи, строительстве и модернизации дорогостоящей инфраструктуры и управлении инновационными проектами разных типов. Это позволяет более эффективно решать поставленные задачи, а также повышать качество реализованных проектов и экономить значительные финансовые ресурсы проектных компаний.

Проектное финансирование активно развивается со второй половины XX века благодаря интернационализации мирового рынка финансов и постепенного перехода ответственности за коммунальные услуги с государственных плеч на частный капитал. Сегодня это гибкий финансовый инструмент, позволяющий правительствам и частным компаниям привлекать значительные заемные средства для строительства новых мусороперерабатывающих заводов под будущие финансовые потоки.

Типы инвестиционных проектов и требования к ним

Проектный подход подразумевает всесторонний подход к инвестиционному проекту, включающий комплекс действий (услуг, решений и операций), которые направлены на достижение цели участников с использованием привлеченных финансовых ресурсов.

Каждый инвестиционный проект характеризуется такими параметрами, как цель реализации, стоимость и бюджет, а также жизненный цикл проекта. Четко сформулированная цель во многом определяет продолжительность жизненного цикла, стоимость проекта и его эффективность.

Поскольку стоимость строительства мусоросжигательного завода в среднем составляет около 1000 долларов США за 1 tpa пропускной способности, строительство объекта мощностью 50 000 tpa может потребовать инвестиций порядка 50 миллионов долларов. Речь идет о колоссальных финансовых ресурсах и серьезных требованиях к проекту.

Точкой завершения любого инвестиционного проекта является достижение цели контракта или признание невозможности ее достижения. Важнейшими критериями проектов являются бюджет и фактическая стоимость. Бюджетом называют запланированную сумму инвестиций, которая была первоначально утверждена сторонами для реализации проекта. Фактическая стоимость чаще всего отличается от этого теоретического показателя, причем может превышать эту цифру или же быть ниже. В рамках проектного финансирования компании предусматривают дополнительные инвестиционные ресурсы на случай превышения запланированного бюджета.

Жизненный цикл инвестиционного проекта мусороперерабатывающего завода или инсинератора представляет собой временной период, начинающийся с зарождения бизнес-идеи до момента ее полной реализации и закрытия проекта.



Этот цикл включает следующие стадии:

• Прединвестиционная стадия. Инициаторы проекта выполняют всесторонний проектный анализ и исследования, которые помогают определить требуемый объем финансирования, общие характеристики и требования к проекту, а также его временные рамки.

• Инвестиционная стадия. Данная стадия включает получение официальных разрешений и лицензий, разработка финансовой и технической документации, поиск и заключение контрактов с партнерами, строительство, контроль, сертификация и пусконаладочные работы.

• Эксплуатационная стадия. Начинаясь после ввода завода в эксплуатацию, данная стадия охватывает все этапы фактической работы объекта, от выхода на проектную мощность и заканчивая поддержанием работоспособности, ремонтом и модернизацией компонентов.

• Завершение проекта. На заключительной стадии мусороперерабатывающий завод (инсинератор) выводится из эксплуатации по заранее разработанному плану, что может сопровождаться расчисткой территории и дорогостоящими экологическими мероприятиями.

Инвестиционные проекты могут быть классифицированы по стоимости, производственной мощности, области реализации и другим критериям.

Особую сложность представляют крупные экологические проекты, которые требуют участия нескольких компаний и привлечения колоссальных финансовых ресурсов, обычно обеспечиваемых через размещение акций и / или синдицированные банковские кредиты.

При финансировании крупномасштабных инвестиционных проектов использования обычного банковского инвестиционного кредитования зачастую недостаточно. Так называемые мегапроекты часто требуют использования комплексных инструментов проектного финансирования, которые позволяют участникам минимизировать финансовые риски и другие риски проекта.

Такие проекты требуют особого подхода, который включает комплексные инвестиционные ресурсы стратегических инвесторов (целевое финансирование из государственных бюджетов), инвестиции крупных транснациональных компаний, а также мажоритарных инвесторов (частных инвесторов, которые являются владельцами ценных бумаг, выпущенных под реализацию проекта).

Примером такого мегапроекта можно назвать планируемый завод по переработке отходов в энергию, который будет построен в Дубае.

Гигантский энергетический комплекс, способный перерабатывать 1,9 миллиона тонн твердых бытовых отходов ежегодно, будет стоить 4 миллиарда дирхамов или около 1 миллиарда долларов США.

Финансирование проекта осуществляется на основании соглашений с крупнейшими финансовыми структурами из Японии, Франции, Германии и других стран согласно модели проектного финансирования.

Общая характеристика инструментов проектного финансирования

Проектное финансирование строительства мусороперерабатывающих заводов является целесообразным только для крупных проектов, поскольку фиксированные расходы по организации контрактной базы и проведению исследований обычно достаточно высоки.

С другой стороны, надежный и гибкий механизм ПФ в условиях глобализации обеспечивает привлечение крупных финансовых ресурсов национальных и зарубежных банков, крупных небанковских финансовых учреждений, инвестиционных фондов, правительственных агентств, а также нефинансовых компаний и частных лиц, которые в той или иной мере заинтересованы в реализации экологического проекта.

Проектное финансирование — это финансирование крупномасштабных долгосрочных проектов развития или модернизации инфраструктуры, промышленности, энергетики, инновационных программ и проектов с использованием специфических финансовых инструментов. В результате заемные и собственные средства, используемые для финансирования строительства, возвращаются в виде денежных потоков проекта.

Финансовые эксперты выделяют три вида финансирования проектов, такие как банковское финансирование, корпоративное финансирование и финансирование инвестиционных проектов с участием государства.

Банковское проектное финансирование (когда один либо несколько банков выдают кредиты для реализации проекта) подразделяется на следующие обширные группы:

• Финансирование без права регресса (non recourse financing), полностью исключающее регрессивные иски о возврате денежных средств к компаниям, участвующим в строительстве мусороперерабатывающего завода или инсинератора. Этот тип финансирования является очень безопасной опцией для инициаторов проекта, поскольку все риски перекладываются на поставщиков капитала. Заемщик (SPV) не имеет активов для обеспечения возврата заемных средств. Выплата процентов и погашение долгов гарантируется благодаря получению денежного потока и активов проекта. Это «чистое» проектное финансирование, а также наиболее дорогостоящая схема.

• Финансирование с ограниченным регрессом (limited recourse financing), при котором проектная компания или инициаторы частично предоставляют ресурсы для реализации проекта. Это наиболее распространенный вид проектного финансирования.

• Финансирование с полным регрессом (full recourse financing), которое обычно напоминает традиционное банковское кредитование. Инициатор проекта отражает долг в своей финансовой отчетности и несет полную ответственность за возврат заемных средств. Этот вариант требует от инициатора или проектной компании наличия достаточных активов и денежных средств.

Проектное финансирование экологических проектов наиболее привлекательно для частных компаний, которые реализуют одновременно несколько капиталоемких проектов и по этой причине предпочитают забалансовое финансирование.

Этот механизм позволяет реализовать проекты в условиях ограниченного регресса к заемщику без отображения задолженности в балансе инициатора.

В случае провала инвестиционного проекта кредиторы имеют ограниченный доступ к активам или денежным потокам инициатора, обычно в рамках инвестированных средств при учреждении специальной проектной компании (SPV).

Сегодня инструменты ПФ дают возможность успешно реализовать многообещающие хорошо организованные инвестиционные проекты даже в случае банкротства компании-инициатора. Проекты остаются жизнеспособными в ситуациях, когда некоторые участники не могут предоставить требуемые ресурсы или контролировать риски, связанные с реализацией данного проекта. Проектное финансирование предлагает очень индивидуальные и гибкие схемы распределения рисков и инвестиционных затрат между заинтересованными сторонами, что увеличивает вероятность успешного завершения проекта и выхода завода на проектную мощность в установленный срок.

Структуры проектного финансирования могут отличаться в зависимости от специфики объекта, особенностей назначения проекта, а также от контракта, который является основой для финансирования.

Но существуют общие принципы, лежащие в основе проектного финансирования:

• ПФ используется для финансирования конкретного инвестиционного проекта через отдельное юридическое лицо (SPV / SPE), учрежденное специально для реализации данного проекта и отвечающее за привлечение необходимых финансовых ресурсов.

• В большинстве случаев инструменты ПФ используются для строительства новых мусороперерабатывающих заводов, реже для модернизации или расширения уже существующих объектов (обычно применяется для реструктуризации долга).

• Заемные средства предоставляются поставщиками капитала (банками) под будущие финансовые потоки проекта, причем доля заемного капитала обычно варьирует от 70 до 90% итоговой стоимости проекта. Несмотря на большой финансовый рычаг инициаторы проекта не предоставляют обеспечение или же предоставленное обеспечение и гарантии не покрывают полностью риски проекта.

• Учитывая высокий риск финансирования, поставщики капитала ожидают значительной прибыли после ввода объекта в эксплуатацию, вкладывая эти финансовые ожидания в условия контрактов. Наряду с высокой фиксированной стоимостью подготовительных работ это делает инструменты проектного финансирования слишком дорогими для мелких проектов.

• Основными гарантиями для кредиторов являются контракты проектов компании, лицензии и исключительные права на использование и разработки ценных активов, а также приобретенных технологии и производство конкурентоспособной продукции (вторичное сырье или энергия, производимая из твердых бытовых отходов или другая типичная производственная деятельность).

• Проект имеет ограниченный срок жизни, который четко ограничивается сроком действия контракта или лицензии на конкретные виды работ или разработку активов, срок ввода в эксплуатацию объектов или сооружений, выход на проектную мощность.



Проектное финансирование предполагает участие широкого круга финансовых учреждений, компаний и организаций.

Сюда входят многочисленные компании и физические лица, непосредственно заинтересованные в результатах проекта, которые продвигают проект, согласовывают различные его аспекты, получают соответствующие разрешения и нередко становятся учредителями проектной компании.

Важную роль играют поставщики оборудования и строительные подрядчики, которые выполняют контрактные обязательства и могут также предоставлять дополнительные финансовые ресурсы, делая использование своих товаров и услуг более привлекательным.

В строительстве мусороперерабатывающих заводов и других экологических проектах обычно участвуют правительственные агентства или другие официальные структуры принимающей страны, которая заинтересована в решении проблемы отходов и устойчивом развитии местной экономики. Часто строительство таких объектов невозможно без предварительного заключения контракта с местными органами власти на поставку гарантированного объема ТБО на протяжении определенного срока. Правительство принимающей страны рассматривает вопрос выдачи разрешений на переработку отходов и другие лицензируемые виды деятельности.

Наконец, участниками схемы проектного финансирования выступают поставщики капитала, которые предоставляют проектной компании финансовые ресурсы в долг на оговоренный период времени и на заранее согласованных условиях. Успех взаимодействия всех этих сторон обеспечивают консультанты проекта, компетентные в различных аспектах указанной деятельности.

Преимущества проектного финансирования при строительстве мусороперерабатывающих заводов

Итак, важнейшая особенность проектного финансирования состоит в том, что для реализации проекта создается специальная проектная компания (SPV — special purpose vehicle, SPE — special purpose entity), которая привлекает любые ресурсы для проекта, осуществляет реализацию проекта и рассчитывается с кредиторами и инвесторами проекта из денежного потока, генерируемого самим проектом.

Вторая особенность ПФ заключается в крайне ограниченном использовании активов инициатора для обеспечения возврата полученных заемных средств на начальном этапе инвестиционной стадии проекта мусороперерабатывающего завода (инсинератора).

Выплаты процентов и основной части долга осуществляются благодаря денежным потокам инвестиционного проекта. Таким образом, проектное финансирование позволяет компаниям существенно сократить затраты по развитию предприятия благодаря получению относительно недорогих инвестиционных кредитов, поскольку в его основу закладывается идея обслуживания долга благодаря переработке отходов, продаже дорогостоящего вторичного сырья или производству энергии, которые будет осуществлять объект в будущем.

Проектное финансирование всегда основывается на прогнозах будущего развития проекта и проектной компании, зависит от эффективности функционирования SPV / SPE и эффективной реализации проекта. Здесь критически важна стратегия развития проекта и перспективы роста соответствующего бизнеса.

Наряду с указанными особенностями, для инструментов ПФ характерны следующие черты:

• Комплексный профессиональный анализ инвестиционного проекта с целью определения необходимых ресурсов, оптимального распределения рисков между заинтересованными сторонами проекта и их контроль.

• Широкое использование финансовых показателей, которые позволяют оценивать «запас прочности» конкретного проекта.

• Прозрачный тендерный подход к выбору поставщиков и подрядчиков.

• Сложная система договорных отношений.

В отличие от традиционного корпоративного финансирования, когда заемщик отвечает перед кредитором всеми активами, ПФ предполагает выделение заемных средств под будущие денежные потоки от реализации конкретного проекта.

По этой причине даже обремененная долгами компания, которая начала перспективный проект, может рассчитывать на привлечение средств без увеличения долговой нагрузки.

Риск в указанном случае будет равномерно распределен между компанией-заемщиком и поставщиком капитала.

Следующая особенность ПФ заключается в оформлении созданных или приобретенных проектных активов в качестве залогового обеспечения на инвестиционной стадии проекта. Высокие проектные риски, связанные с данным способом организации финансирования, спонсор делит с инвесторами (владельцами акций и кредиторами разных уровней). Поэтому при планировании строительства или модернизации мусороперерабатывающего завода инвесторы оценивают, главным образом, доходность проекта, а не на способность спонсора возместить убытки, если проект провалился.

Еще одно преимущество проектного финансирования экологических проектов состоит в том, что ПФ предусматривает множество форм предоставления средств.

Кроме прямых инвестиций, возможно создание совместных предприятий, выпуск долговых бумаг или создание банковских синдикатов по финансированию конкретного проекта.

Это делает возможным, например, создание новой компании под реализацию проекта, которая формально не будет иметь отношения к уже имеющимся компаниям-инициаторам. С другой стороны, прибегать к проектному финансированию с вхождением инвестора в уставный капитал компании опасно, поскольку в форс-мажорных обстоятельствах существует риск потерять компанию, которая испытывает временные трудности.

Основные преимущества проектного финансирования для строительства мусороперерабатывающих заводов заключаются в следующем:

• Ограниченная ответственность инициатора проекта перед кредиторами.
• Высокий финансовый рычаг благодаря доле заемных средств до 80-90% общей стоимости проекта.
• Рациональное распределение проектных рисков в сложной системе договорных отношений.
• Возможность создавать несколько проектных компаний для реализации нескольких крупных проектов.

Учитывая растущий опыт использования инструментов ПФ для реализации экологических проектов по всему миру, сегодня появляются новые возможности в этой области.

ESFC Investment Group, международная финансовая компания, держит руку на пульсе инвестиционных процессов, предлагая своим клиентам оптимальные решения в области проектного финансирования и банковского кредитования.

Свяжитесь с нашей финансовой командой, чтобы узнать условия финансирования вашего инвестиционного проекта в России или за рубежом.

Способы реализации экологических проектов и некоторые финансовые показатели

Строительство мусороперерабатывающих заводов и WtE-проекты можно назвать областью инвестиций, которая одинаково сильно интересует частный капитал, государственные структуры и широкую общественность.

Неудивительно, что широкое распространение новых инструментов государственно-частного партнерства (ГЧП) в значительной мере повлияло на будущее экологических проектов по всему миру.

ГЧП использует механизмы проектного финансирования, подкрепленные финансовыми и контролирующими возможностями государственной машины в лице правительственных агентств и местных органов власти. Переработка отходов имеет критически важное значение для экологии и здоровья людей, поэтому правительства все чаще привлекают частный капитал для реализации подобных проектов. Кроме того, частные компании предлагают эффективные бизнес-модели и прозрачные управленческие рычаги, которые минимизируют негативное влияние чрезмерно бюрократизированных государственных структур на реализацию экологических проектов в целом.

Благодаря гибкой и адаптируемой системе привлечения капитала, распределения рисков и компетенций система государственно-частного партнерства способствует достижению интересов всех заинтересованных сторон.

Практика ГЧП на протяжении многих десятилетий очень удачно применялась в инфраструктурных проектах, здравоохранении, коммунальном хозяйстве и жилищных проектах.



Во всех перечисленных случаях речь идет о социально значимых проектов с невысокой коммерческой эффективностью, длительными сроками реализации и недостаточным бюджетным финансированием в силу высоких капитальных затрат на инвестиционной стадии.

Типичная схема концессии состоит в передаче актива государством в руки концессионера, которым выступает специально созданная проектная компания (SPV). Последняя привлекает инвестиции для реализации проекта на базе переданных активов, а в дальнейшем эта компания получает денежные потоки от деятельности объекта (например, плата за переработку отходов, продажа вторичного сырья и энергии). При этом концессионер платит государству или муниципалитету за использование объекта в соответствии с концессионным договором.

Сроки и модели финансовых отношений могут отличаться в зависимости от конкретного проекта, особенностей законодательства принимающей страны и других факторов.

В ряде случаев используют контракты жизненного цикла (LCC), которые предполагают инженерное проектирование, строительство и эксплуатацию объекта силами проектной компании на протяжении всего срока его эксплуатации.

Выбор наиболее подходящего подхода к финансированию строительства мусороперерабатывающего завода требует тщательного анализа условий и ограничений его реализации. Подготовка финансирования требует привлечения большого количества высококвалифицированных специалистов из области финансов, юриспруденции, инжиниринга, а также экологов и биологов, отвечающих за разработку эффективной и безопасной концепции будущего объекта. Это объясняет высокую стоимость прединвестиционных исследований.

Были выработаны стандартные методики оценки проектов, которые позволяют на основании ключевых финансовых показателей принимать инвестиционные решения с минимальным риском для поставщиков капитала. Эти показатели включают соотношение внешнего и внутреннего капитала (debt to equity ratio, D / E) и коэффициент покрытия проектного долга (debt cover ratio, DCR).

Показатель D / E указывает на долю привлеченного внешнего капитала в проекте, которая для строительства мусороперерабатывающих заводов обычно составляет 70-90%.

ESFC Investment Group предлагает организовать проектное финансирование с минимальным собственным участием инициатора проекта на уровне 10%, что позволяет нашим клиентам использовать преимущества высокого финансового рычага.

В целом, увеличение данного показателя приводит к увеличению риска проекта и соответствующим образом сказывается на стоимости привлеченного финансирования. На поздних стадиях реализации проекта требование к доле собственного капитала может уменьшаться. Соотношение D / E играет важную роль при рассмотрении заявок на банковские кредиты.

Коэффициент покрытия долга указывает на возможность специальной проектной компании обслуживать долг, возникающий в процессе реализации инвестиционного проекта. DCR (debt coverage ratio), рассчитанный за определенный период времени, показывает отношение свободного денежного потока (FCF) к общей задолженности, подлежащей оплате за соответствующий период (Debt).

Данное соотношение в мировой практике финансирования экологических проектов обычно составляет от 1,25 до 2,00. Конкретные требования зависят от риска проекта и платежеспособности конкретной компании. Чем выше DCR, тем ниже вероятность невыплаты долга потенциальным заемщиком.

Это требование банков может варьировать в зависимости от стадии проекта и общего уровня риска.

Если вы ищете профессиональную консультацию в области проектного финансирования, свяжитесь с нашими представителями.

ESFC вместе с уважаемыми международными партнерами предлагает реализацию инвестиционных проектов по всему миру, использует обширные знания и опыт для процветания наших клиентов. Мы готовы помочь вам на любой стадии реализации проекта, предоставив долгосрочное финансирование, рефинансирование кредитов, консалтинговые услуги или другую помощь.

Банковские кредиты для строительства и модернизации мусороперерабатывающих заводов

Строительство новых объектов для переработки отходов и генерации зеленой энергии требует многомиллионных капиталовложений, которые зачастую характеризуются невысокой рентабельностью и окупаются на протяжении многих лет.

По этой причине выбор адекватного источника финансирования экологических проектов играет важную роль в достижении целей устойчивого развития.

Многолетний опыт ESFC показывает, что каждый из наших клиентов имеет уникальные финансовые потребности. Мы отлично понимаем это, постоянно совершенствуя свой пакет финансовых услуг и предоставляя все новые инструменты для реализации капиталоемких проектов. Наши партнеры могут рассчитывать как на всестороннюю поддержку инвестиционной деятельности, так и на значительные заемные средства, позволяющие осуществлять крупные инвестиции в строительство ресурсоемких объектов.

Предлагаемые ссуды для компаний также обширны в плане доступных условий погашения и поддержки, предлагаемой как финансовыми учреждениями, так и государственными организациями.

В результате развитие бизнеса может быть гораздо более эффективным, а путь к получению инвестиционного кредита при нашем участии может быть относительно коротким и простым.

Тем не менее, некоторые компании опрометчиво полагаются на внутренние ресурсы, считая их наиболее доступными и дешевыми. Предлагаем разобраться в тонкостях выбора источников финансирования, преимуществах и недостатках банковского кредита для экологических проектов.

Собственный капитал против заемного капитала

Компании, занимающиеся переработкой ТБО и других типов отходов, нуждаются в постоянном притоке капитала из разных источников.

Весь капитал, используемый для реализации инвестиционных проектов, можно условно разделить на собственный и заемный капитал. Источниками собственного капитала могут быть, например, удержание части прибыли компании, а также средства от размещения акций. В свою очередь, заемный капитал образуется исключительно за счет кредитов, выпуска долговых ценных бумаг и финансового лизинга.

Критерии выбора и разделение источников привлечения капитала зависит от конкретного инвестиционного проекта и требований его участников:

• Формы деятельности и размер предприятия: выбор доступных источников финансирования увеличивается с ростом размера предприятия, поскольку крупной компании привлечь заемные средства намного проще, чем МСП или микропредприятию.

• Степень развития: у каждой компании разные потребности на стадии становления и начального развития, роста или зрелости и упадка.

• Затраты на привлечение финансирования: усилия каждой компании направлены на минимизацию операционных затрат по проекту.

• Гибкость данного источника финансирования: это фактически означает скорость получения и размер доступных средств, время погашения долга, возможность переговоров по уменьшению требуемой суммы, возможность пересмотра даты погашения кредита.

• Желаемая структура и стоимость капитала: стремление оптимизировать структуру капитала для получения максимальной финансовой выгоды, что сводится к выбору между увеличением доли собственного капитала и увеличением долга.

• Финансовая независимость компании и минимизация проектных рисков.



В начальный период работы компании чаще всего финансируют новые проекты за счет мобилизации внутренних ресурсов и полученной ранее прибыли.

Однако строительство крупных мусороперерабатывающих заводов, стоимость которых исчисляется десятками миллионов долларов, обычно требует привлечения внешнего финансирования в виде синдицированных кредитов и тому подобное.

Таблица: Сравнительная характеристика собственного и заемного капитала.

	Собственный капитал	Заемный капитал
Внутренние источники	Взносы собственников предприятия, партнеров и акционеров, нераспределенная прибыль, а также амортизационные отчисления.	Нет
Внешние источники	Эмиссия и размещение новых акций предприятия.	Кредиты от частных лиц, банковские инвестиционные кредиты, кредиты небанковского сектора, субсидии из фондов ЕС, выпуск долговых ценных бумаг и инструменты финансового лизинга.

Эффективность использования того или иного источника финансирования определяется экспертами при построении финансовой модели конкретного бизнес-проекта.

Эта модель служит основой для принятия управленческих решений с минимальным риском.

Если вам нужны профессиональные услуги в области финансового моделирования, свяжитесь с наши и изложите свои бизнес-идеи.

Преимущества и недостатки инвестиционного кредита

Инвестиционный кредит представляет собой долгосрочный кредит, предоставляемый банком или другим финансовым учреждением для финансирования строительства / покупки новых и / или модернизации существующих активов, принадлежащих компании.

Инвестиционный кредит также можно использовать для приобретения нематериальных активов. В контексте переработки отходов это может означать приобретение новых технологий, включая WtE-технологии. Полученные заемные средства компании могут использовать для покупки акций или приобретения других долгосрочных ценных бумаг. Одним словом, за счет средств инвестиционного кредита можно расширять бизнес-активность и приумножать прибыль компании по принципу «деньги делают деньги».

Особенность традиционного банковского финансирования заключается в том, что любые активы компании-заемщика обычно используются как обеспечение кредита, оценка кредитоспособности заемщика играет решающую роль в принятии решения о выдаче кредита. Поскольку именно инициатор проекта выступает в роли заемщика, задолженность по проекту отображается в его финансовой отчетности.

Этот тип кредита может быть предоставлен банком, учреждением, которое по определению использует избыточный капитал одних клиентов для удовлетворения финансовых потребностей других. Условием получения инвестиционного кредита является четкое видение новой деятельности, которую планируется финансировать при помощи заемных средств.

Инвестиционный кредит может использоваться для следующих целей:

• Строительство, расширение и модернизация производственных объектов.
• Покупка земли, зданий и объектов, связанных с ведением деятельности по переработке отходов.
• Оснащение новых заводов, развитие и модернизация существующих мощностей.
• Финансовые инвестиции, в том числе покупка ценных бумаг или акций компаний.
• Покупка новых технологий, лицензий, патентов и товарных знаков.
• Рефинансирование капитальных расходов и др.

Инвестиционный кредит может быть краткосрочным, среднесрочным или долгосрочным.

Банковский кредит обычно служит дополнением к собственным средствам компании-заемщика и вместе с этими средствами должен обеспечивать финансирование инвестиционной задачи.

Доля собственных средств заемщика при финансировании строительства мусороперерабатывающего завода должна составлять от 10% общей стоимости инвестиционного проекта. Собственные средства заемщика могут использоваться для покупки земельного участка, финансирования капитальных затрат, поставок машин и оборудования, а также затрат на проектно-сметную документацию и так далее.

Инвестиционный кредит, как и любой банковский продукт, имеет множество достоинств и недостатков.

Целесообразность использования этой формы финансирования зависит только от индивидуальных потребностей каждого предприятия.

К плюсам можно отнести то, что после подачи заявки на кредит банк проводит профессиональный анализ инвестиционного проекта. Это в ряде случаев позволяет участникам исправить недостатки на ранней стадии или решить, что вложение невыгодно и отказаться от него.

Также совершенно очевидно, что крупный инвестиционный кредит с длительным сроком погашения может стать жизненно важным финансовым вливанием для компании, превратившись в мощную движущую силу ее развития и конкурентное преимущество. Зачастую это перевешивает все.

К сожалению, инвестиционный кредит на строительство мусороперерабатывающих заводов для начинающих компаний практически недоступен из-за устанавливаемых банками строгих требований к потенциальным заемщикам. Кроме того, сроки рассмотрения заявки довольно длительные, что также требует подачи большого объема документации заявителем. Некоторым компаниям, для которых процентный риск является значительным, плавающий процент также может оказаться недостатком.

Если вас интересует долгосрочный кредит на строительство или модернизацию мусороперерабатывающего завода (инсинератора), обратитесь к нашей финансовой команде.

ESFC Investment Group предоставляет крупные кредиты от 10 миллионов евро со сроком погашения до 20 лет, чтобы обеспечить устойчивое развитие капиталоемких проектов.

Свяжитесь с нашими представителями, чтобы узнать больше.