Технико-экономическое обоснование (Feasibility Study) проекта

Разработка технико-экономического обоснования инвестиционного проекта призвана помочь бизнесу в оценке и анализе проекта с точки зрения его потенциала, сильных и слабых сторон.

Этот документ определяет типы риска, связанного с проектом, и многократно увеличивает шансы на успех инвестиций.

В инвестиционном инжиниринге качественное ТЭО проекта закладывает прочные основы для рационального распределения финансовых либо других ресурсов, защищая бизнес от утверждения необоснованных решений.

ESFC Investment Group предлагает комплексные услуги в области инвестиционного проектирования и консалтинга, включая разработку ТЭО для проектов в энергетическом секторе, добыче полезных ископаемых, нефтегазовом секторе, тяжелой промышленности, защите окружающей среды, инфраструктуре, сельском хозяйстве и других отраслях. Наша команда всегда демонстрирует компетентность, приверженность интересам заказчиков, высокую надежность и профессиональный системный подход.

Ознакомьтесь с нашими инвестиционными услугами и свяжитесь с представителями ESFC, чтобы узнать больше о предлагаемых преимуществах для вашего проекта.

Цели технико-экономического обоснования проекта

Основной целью подготовки технико-экономического обоснования инвестиционного проекта является всесторонний анализ рассматриваемого объекта с точки зрения осуществимости его строительства и эксплуатации.

Эти анализы могут проводиться, например, в правовом, организационном, техническом, экономическом и финансовом аспектах, а также в плане соответствия проекта требованиями охраны окружающей среды.

В этом контексте важно составление графика и бюджета, определение состава проектной команды, ответственной за подготовку и реализацию проекта. Последняя обычно включает специалистов из разных областей, потому что любой крупный проект является междисциплинарным и структурно сложным.

В случае дорогостоящих и рискованных проектов подготовка технико-экономического обоснования является важным мероприятием. В подобных ситуациях используется так называемое предварительное технико-экономическое обоснование, имеющее целью снизить риск непредвиденных расходов на основном, наиболее затратном этапе выполнения полноценного технико-экономического обоснования.

Иными словами, опытная финансовая команда может попробовать как можно раньше признать несостоятельность проекта относительно простыми методами. Это может быть еще одно «предразвитие», или краткое предварительное ТЭО, которое лишь определяет инвестиционные возможности в выбранной области, не оценивая проект.

Качественное ТЭО позволяет минимизировать риск ошибочного одобрения и выделения финансирования для проекта, который в каком-то аспекте невыполним или нерационален.

Финансовые, юридические и инжиниринговые команды, работающие над анализом инвестиционного проекта, должны доказать или же опровергнуть жизнеспособность будущего предприятия и определить в общих чертах финансовую и организационную структуру, минимизировав риск на этапах реализации проекта.

Общие цели технико-экономического обоснования проекта включают:

• Оценка масштабов и основных технических параметров объекта.

• Расчет первоначальных инвестиций и эксплуатационных расходов, которые будут понесены участниками инвестиционного проекта на разных стадиях реализации.

• Определение графика расходов, что позволяет наиболее рациональным образом планировать потоки финансирования проекта и выбирать их источники.

• Обоснование целесообразности анализируемых инвестиций с экономической, коммерческой, социальной или экологической точки зрения (если применимо).

• Анализ рисков и ограничений проекта, который позволяет выявить и исключить существенные угрозы, связанные со строительством и эксплуатацией.

• Сравнение и выбор наиболее приемлемых способов реализации проекта.

Полнота является наиболее важным преимуществом технико-экономического обоснования.

Подготовка такого документа позволяет снизить риск упущения важных аспектов проекта. Кроме того, ТЭО позволяет выбрать наилучший вариант планируемого проекта, поэтому для подготовки документации рекомендуется собирать широкую команду, включающую множество экспертов и представителей всех заинтересованных сторон.

Важнейшим недостатком ТЭО является сложность, длительное время и трудоемкость разработки, что способствует увеличению числа случаев недостаточно качественного и глубокого предпроектного анализа. Спонсорам и другим участникам крупных инвестиционных проектов следует понимать, что неоправданная экономия или игнорирование этого этапа может обернуться большими потерями.

Разработка технико-экономического обоснования: основные этапы

Типичная форма технико-экономического обоснования содержит отдельные элементы, в которых анализируется проект в разных аспектах.

Это может быть, например, техническая (инжиниринговая) осуществимость проекта, экономическая или финансовая целесообразность, организационный и другие аспекты.

В технической части ТЭО рассматриваются существующие и потенциальные инжиниринговые проблемы проекта, которые лежат в основе достижения целей участников. Общая логическая формула этой части документа основана на том, что предложенные инжиниринговые решения отвечают на выявленные проблемы участников и партнеров.

Затем определяются цели проекта, способные решить выявленные проблемы, и детально изучаются возможные технические и организационные варианты достижения этих целей. После выбора варианта проекта составляется график его реализации.

Техническая осуществимость проекта может быть описана логической матрицей, которая представляет механизм вмешательства через проект в текущее состояние бизнеса и / или социальной среды (применимо для инфраструктурных и энергетических проектов).

Также важно указать способы и конкретные инструменты, которые могут поддерживать проект в фазе эксплуатации, а не только эффективно проводить инвестиционную фазу.

Организационная реализуемость проекта в основном выражается в способности учреждения, ответственного за реализацию проекта, эффективно осуществлять инвестиционный процесс.

В этом разделе ТЭО рассматриваются организационные и правовые риски, которые угрожают реализации проекта, и воздействие проекта на окружающую среду.



Этапы финансового и экономического анализа в рамках ТЭО включают следующие:

1. Предварительная оценка инвестиционных расходов и их графика.

2. Определение источников финансирования инвестиционных расходов с указанием доли собственных ресурсов участников, кредитных средств, субсидий и так далее.

3. Оценка финансового положения инвесторов с точки зрения возможности выполнения финансовых обязательств и поддержания проекта на стадии эксплуатации.

4. Детальный финансовый анализ проекта, включая расчет доходов и предполагаемые эксплуатационные расходы в течение ожидаемого срока полезного использования.

5. Подготовка отчета о движении средств для инвестиционной и операционной стадии, который должен продемонстрировать поддержание финансовой ликвидности проекта.

6. Прогноз развития финансовых показателей, включая FNPV (финансовая чистая приведенная стоимость) и FRR (финансовая внутренняя норма доходности).

7. Экономический анализ должен включать рассмотрение экономических выгод, которые данный проект будет генерировать в социально-экономической среде, а также расчеты базовых показателей ENPV, ERR, B/C и так далее.

8. Анализ чувствительности проекта к изменению основных параметров, таких как инвестиционные расходы, эксплуатационные расходы и риск их возникновения.

Крупные проекты должны быть финансово устойчивыми.

Анализ финансовой устойчивости направлен на проверку предположения, что выделенных финансовых ресурсов достаточно для покрытия всех финансовых расходов в течение всего отчетного периода.

Финансовая жизнеспособность проекта подтверждается в том случае, если совокупный чистый денежный поток не является отрицательным ни в один из анализируемых периодов работы. Финансовая устойчивость быть проверена применительно к финансовому положению инвестора и оператора создаваемого объекта.

Таким образом, финансовый анализ инвестиционного проекта будет направлен на оценку рентабельности инвестиций и чистой приведенной стоимости, а также проверку финансовой устойчивости проекта и бенефициара / оператора. С другой стороны, экономический анализ проекта в рамках ТЭО проводится с точки зрения выгоды для участников проекта и основывается на ценностной оценке этих выгод, принимая в то же время во внимание параметры, полученные в результате финансового анализа проект.

Таблица: Основные разделы технико-экономического обоснования проекта.

Раздел	Краткое описание
Сущность проекта (бизнес-идея)	Описание бизнес-идеи, перечень заказчиков, инвесторов и заинтересованных сторон, а также общая характеристика и ключевые параметры инвестиционного проекта.
Маркетинговый анализ	Результаты маркетингового исследования и разработанная на этой основе маркетинговая стратегия с прогнозами будущего спроса, продаж, расходов и доходов проекта.
Местонахождение и внешняя среда проекта	Обоснование наиболее рационального места строительства и развития деятельности в рамках проекта с учетом внешних и внутренних факторов.
Техническое обоснование	Инжиниринговые расчеты, обоснование производственных программ и определение оптимальной мощности объекта с ее будущим увеличением; выбор оборудования и др.
Сырье, топливо, энергия и материалы для проекта	Обоснование выбора источников энергии, видов и потребления топлива, сырья, расходных или других материалов на основании приведенных инжиниринговых расчетов.
Кадровые ресурсы	Определение потребностей будущего предприятия в кадрах, их компетенция, образование и опыт; планирование расходов на их найм, обучение и выплату заработной платы.
Первоначальные инвестиции и будущие операционные расходы	Расчеты расходов участников, связанных с инжиниринговыми услугами, строительством, получением разрешений, наладкой, запуском и эксплуатацией объекта.
Разработка процесса реализации проекта	Планирование организационных мероприятий, которые должны быть выполнены на каждой стадии реализации проекта.
Финансовый анализ	Окончательный анализ расходов и доходов будущего проекта, определение источников и графика его финансирования и др.

Пример технико-экономического обоснования для крупного проекта

Ниже мы привели пример разработки ТЭО для крупного инвестиционного проекта, содержащий основные пункты без детализации и конкретных цифр.

Этот образец может дать лучшее представление об основных принципах составления данного документа на практике.

Вступление

Бизнес-идея и краткая история разработки инвестиционного проекта. Анализ рынка и концепция размещения продукта на рынке. Общая концепция обеспечения предприятия сырьем, энергоносителями и вспомогательными материалами (включает спецификацию сырья, энергоносителей и вспомогательных материалов и источники поставок, требуемое количество и качество). Производственная мощность, время работы оборудования, производственная программа. Спецификация готовой продукции.

Технический анализ проекта

Анализ требований и условий для развития нового проекта:

• Местонахождение.
• Земельный участок.
• Транспортная доступность.
• План застройки строительной площадки.
• Размещение помещений и оборудования.

Вопросы охраны окружающей среды при строительстве и эксплуатации:

• Управление отходами.
• Минимизация шума и другого воздействия.
• Правила касательно охраняемых территорий.
• Обращение с опасными отходами.
• Стандарты сжигания топлива и др.

Формальные условия для строительства и эксплуатации будущего объекта:

• Строительные нормы и стандарты.

• Технические характеристики зданий, оборудования и устройств.

• Анализ режимно-эксплуатационных условий работы объекта, включая химический баланс, тепловой баланс, управление сжиганием топлива, обращение с отходами.

• Установки для очистки дымовых газов, системы очистки воды и воздуха на заводе (установки денитрификации, десульфурации, обеспыливания и так далее).

• План ремонта, обслуживания и профилактических осмотров оборудования и узлов.

• Описание применяемых инжиниринговых решений в соответствии с выбранными производственными процессами в рамках международных норм.

• Общестроительные, монтажные, электротехнические или другие аспекты проекта.

• Расчетные уровни расхода сырья, топлива и электроэнергии.

• Проектирование транспортной сети для обслуживания объекта.

• Благоустройство и охрана территории.

• Пожарная безопасность.

Финансовый и экономический анализ

Данный раздел ТЭО для крупного инвестиционного проекта должен обязательно включать оценку экономической эффективности проекта и экономического и финансового положения компании-инициатора на основе отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств и изменения спроса на капитал.

Раздел содержит финансовые прогнозы с определенным временным горизонтом (сроки инвестиций).

Важным пунктом анализа является определение оптимальной структуры финансирования проекта с оценкой использования банковских кредитов и финансирования по национальным программам или программам ЕС.

Обязательно приводится сравнение альтернативных решений по организации и финансированию проекта в период строительстве и период эксплуатации, включая влияние рассматриваемых альтернатив на величину производственных затрат и график их распределения.

Другие пункты финансового и экономического анализа включают анализ чувствительности проекта, анализ факторов риска и их влияния на проект, оценка загруженности объекта при тех или иных условиях, а также ее влияние на показатели эффективности.

ТЭО проекта завершается выводами с краткой выпиской в виде профессионального заключения и практических рекомендаций для проектной команды. В частности, в исследовании должны быть четко указаны рекомендации по типу оборудования и производственным процессам, стоимости проекта и источникам финансирования, достижению плановых показателей, управлению рисками и др.

Образец требований к ТЭО

Исследование должно соответствовать требованиям полноты содержания для выполнения конкретной инвестиционной задачи.

ТЭО должно включать полный перечень финансовых и технических решений, а также административных решений.

Обычно подрядчик представляет результаты перед приемкой работы в разбивке на отдельные этапы инвестирования.



Оформление документации осуществляется в соответствии с действующими формальными требованиями к данному виду документации и данным на дату объявления тендера.

Данные должны быть представлены в редактируемой форме (MS Office) для обеспечения внесения изменений и дополнений проектной командой. Финансовые расчеты и модели могут быть представлены в виде редактируемых электронных таблиц, а схемы или чертежи, прикладываемые к ТЭО, выполняются в форматах PDF или AutoCad.

Как правило, крупные компании требуют, чтобы подрядчики, которые выполняют технико-экономические исследования, имели соответствующие разрешения и квалификацию. Также заказчик требует от подрядчика соблюдения конфиденциальности информации о предприятии и проекте, которая необходима для подготовки ТЭО.

Разумеется, приведенный выше пример технико-экономического обоснования является обобщенным, кратким и может не относится к вашему сектору.

Если вам нужна подробная информация или консультация по вопросам инвестиционного проектирования, свяжитесь с нашими специалистами. Мы с удовольствием ответим на любые вопросы.

ТЭО и другие услуги в области инвестиционного проектирования и консалтинга

Вложению капиталов всегда предшествует разработка технико-экономического обоснования (ТЭО) инвестиционного проекта.

В инвестиционном процессе этому этапу отводится важная роль, поскольку чем больше информации о будущем предприятии будет иметь инвестор, тем меньше рисков будет на этапе реализации проекта.

Начало инвестиционного процесса требует длительного периода переговоров, согласований, проверок и экспертиз, которые основываются на выводах ТЭО и рекомендациях экспертов.

ТЭО проекта в энергетическом секторе, инфраструктуре, промышленности либо других секторах экономики имеют множество специфических аспектов, что требует привлечения многопрофильной команды специалистов в области финансов, права и инжиниринга. Мы готовы предоставить вам такую команду прямо сейчас.

ESFC Investment Group предлагает гибкие долгосрочные кредиты для крупных проектов со сроком погашения до 20 лет. Мы участвуем в организации проектного финансирования (ПФ), предлагаем банковские гарантии, рефинансирование кредитов а также предоставляем услуги в области инвестиционного проектирования и консалтинга.

Наши услуги включают, но не ограничиваются:

• Финансовый анализ и моделирование.
• Разработка ТЭО для инвестиционных проектов.
• Оценка привлекательности крупных проектов.
• Разработка инвестиционной стратегии бизнеса.
• Подготовка инвестиционного меморандума.
• Комплексная экспертиза проектов.
• Проект-менеджмент и др.

Наша компания вместе с ведущими инжиниринговыми фирмами и производителями промышленного оборудования готова предложить вам комплексные услуги по строительству или модернизации капиталоемких объектов по ЕРС-контракту.

Если вы ищете надежного и опытного генерального подрядчика, обратитесь к нашим специалистам.