Финансирование строительства

Значительные бизнес-проекты, будь то строительство солнечной электростанции или модернизация водоочистных сооружений, требуют безупречной организации, привлечения профессиональной команды и больших средств.

Финансирование строительства связано с огромными расходами, которые спонсорам проекта придется понести задолго до формирования стабильных денежных потоков от проекта.

Согласно предыдущим прогнозам Moody's, глобальный строительный сектор может вырасти до 8 триллионов долларов уже к 2030 году.

Наиболее капиталоемким является строительство таких объектов, как крупные электростанции, заводы, водоочистные сооружения, трубопроводные системы, предприятия горнодобывающего сектора.

Как найти источники финансирования?

При реализации энергетических, промышленных и инфраструктурных проектов вы можете положиться на профессионализм команды ESFC.

Мы обеспечиваем финансирование, моделирование, отвечаем за управление проектами и договариваемся с банками, фондами, инвесторами, субподрядчиками, поставщиками оборудования, застройщиками, органами власти и др.

Однако первым шагом в реализации любого крупного проекта является финансирование строительства. Важно не только получить на это средства, но и плавно, рационально ими управлять на каждом этапе, от чертежей до ввода объекта в эксплуатацию.

Планируя строительство, модернизацию или расширение нового объекта, мы должны изначально оценить его стоимость, чтобы начать поиск источников финансирования.

Помимо покупки участка, расходы будут включать получение официальных разрешений, разработку и адаптацию технической документации, расходы на подключение инженерных коммуникаций, закупку и транспортировку строительных материалов и спецоборудования, монтаж и общестроительные работы.

В настоящее время немногие компании осуществляют строительство крупных объектов полностью за счет собственных активов. Чаще всего такие проекты реализуются за счет банковских кредитов, государственно-частного партнерства и различных моделей проектного финансирования.

Многие спонсоры собирают средства, используя несколько источников средств одновременно, что требует тщательного анализа и планирования.

Инвестиционные затраты при строительстве крупных промышленных или энергетических объектов можно оценить на основании предварительной сметы, установив окончательную стоимость реализации проекта в ЕРС-контракте. Реализация проектов на условиях генерального подряда несет дополнительные выгоды заказчику, позволяя компании переложить риски и ответственность на опытного ЕРС-подрядчика.

Мы предлагаем финансирование строительства следующих объектов с минимальным первоначальным вкладом инициатора на уровне 10% общей суммы инвестиций:

• Гидроэлектростанции.
• Солнечные электростанции.
• Ветряные электростанции.
• Тепловые электростанции.
• Электрические подстанции.
• Водоочистные сооружения.
• Мусороперерабатывающие заводы.
• Металлургические комплексы.
• Горнообогатительные комбинаты.
• Заводы минеральных удобрений.
• Морские порты и грузовые терминалы.
• Регазификационные терминалы СПГ.
• Заводы сжиженного природного газа.
• Химические комбинаты.
• Цементные заводы и др.

ESFC с международными партнерами успешно реализовала многочисленные коммерческие проекты во многих странах мира, включая Евросоюз, Соединенные Штаты, Латинскую Америку, Ближний Восток и страны Африки.

Если вы нуждаетесь в финансировании бизнеса, свяжитесь с нами в любое время.

Финансирование строительства: источники

Источники финансирования строительства можно классифицировать, исходя из правового статуса поставщика капитала по отношению к заказчику.

Эксперты в основном выделяют внутреннее финансирование (собственное) и заемное финансирование (внешнее).

Собственное финансирование имеет место, когда финансовые ресурсы для строительства генерируются из внутренних ресурсов предприятия, включая доходы от его коммерческой деятельности, продажа или аренда неиспользуемых активов и др.

Внешнее финансирование строительства привлекают из других источников путем эмиссии акций, получения банковского кредита, привлечения венчурного капитала и др. Это наиболее распространенный источник финансирования крупных проектов в энергетике, промышленности и инфраструктуре.

Также выделяют долговое финансирование и долевое финансирование.

В первом случае компании привлекают средства за счет долговых инструментов, тогда как в случае долевого финансирования предоставленные ресурсы увеличивают собственный капитал предприятия, а поставщик капитала становится владельцем или совладельцем бизнеса.

Реинвестированная прибыль

Реинвестированная прибыль представляет собой прибыль, оставшуюся внутри компании.

Это один из внутренних источников капитала, который может использоваться для роста и развития бизнеса, в том числе для финансирования строительства. Размер прибыли, получаемой на предприятии, во многом зависит от уровня доходов и затрат.

В случае акционерных обществ прибыль, полученная компанией, может быть выплачена владельцам в виде дивидендов или реинвестирована в новые проекты. Прибыль может быть реинвестирована только в том случае, когда она остается внутри компании по решению общего собрания акционеров и увеличивает ее капитал.

Этот источник финансирования проектов малопригоден для небольших молодых компаний, которые начинают крупные амбициозные проекты в расчете на будущие финансовые потоки.

Эмиссия акций

Одним из источников финансирования строительства является выпуск акций.

Это действие приносит компании ряд существенных преимуществ.



Это позволяет охватить широкий круг инвесторов, повысить престиж и узнаваемость бренда, а также в значительной мере способствует повышению финансовой ликвидности.

Акции — это ценные бумаги, дающие право на участие в акционерном обществе. Каждая акция является частью капитала акционерного общества и служит доказательством совместного владения его активами. Именные акции могут быть проданы только с письменного заявления владельца и часто с согласия руководства компании. Акции на предъявителя могут быть проданы без лишних формальностей.

В связи с разницей в правах акционера можно выделить обыкновенные акции и привилегированные акции. Обыкновенные акции имеют низкий приоритет при распределении прибыли и активов компании. Основным фактором, побуждающим инвесторов покупать обыкновенные акции, является высокая доходность инвестиций, которая компенсирует риск потенциальных потерь.

Привилегированные акции дают преимущественные права перед владельцами обыкновенных акций при распределении прибыли и в случае раздела активов в связи с ликвидацией фирмы.

Выпуск акций связан с постоянным приобретением средств, которые оказывают влияние на увеличение капитала компании.

Акции остаются в обращении, но может измениться только их владелец, а значит, и структура акционеров компании.

Акции могут быть приобретены инвесторами следующими способами:

• Первичный рынок, где вновь выпущенные ценные бумаги впервые продаются банками и другими финансовыми учреждениями. Здесь формируются средства, поступающие эмитенту от продажи акций.

• Вторичный рынок ценных бумаг, на котором продаются уже торгуемые акции. Здесь ресурсы фактически перераспределяются среди активных игроков (инвесторов).

Привлечение капитала в такой форме связано с определенными расходами для бизнеса, поэтому эмиссия акций подойдет далеко не каждой компании.

Выпуск облигаций

Выпуск облигаций является интересной альтернативой другим источникам финансирования строительства, особенно для предприятий, ищущих значительный капитал для развития.

Облигация — ценная бумага, выпущенная серией, в которой эмитент подтверждает, что является должником держателя облигации и обязуется предоставить ему определенную финансовую выгоду (погашение облигации).

Эмитент определяется как организация, которая принимает на себя обязательства на рынке капитала путем выпуска облигаций. В отличие от акций, дающих право на участие в активах компании, облигация представляет собой долговую ценную бумагу, то есть обычный кредитный инструмент для ее эмитента.

Важнейшие особенности облигаций следующие:

• Возможность досрочного погашения облигаций.
• Возможность конвертации облигаций в акции компании и другие привилегии.
• Характер и способ финансового вознаграждения держателя облигаций.

С момента выпуска облигации до момента погашения эта бумага может многократно менять владельца. Каждый последующий держатель облигации становится кредитором эмитента.

Выпуск конвертируемых облигаций особенно выгоден для проектов с хорошими перспективами роста. В случае привлечения такого финансирования основатели компании сохраняют решающее влияние на направление ее развития на начальном этапе бизнеса.

Стоит добавить, что процентная ставка по конвертируемым облигациям может оказаться ниже по сравнению с обычными облигациями.

Таблица: преимущества и недостатки выпуска облигаций для бизнеса.

Преимущества	Недостатки
Широкий спектр потенциальных инвесторов.	Требуется очень устойчивое финансовое положение компании.
Повышение авторитета компании в целом.	Необходимость возврата основной суммы с процентами.
Наиболее гибкие модели погашения основной суммы и процентов.	Длительная и сложная процедура.
Индивидуальная оценка привлекательности предложения инвесторами.	Высокая стоимость финансирования.

Секьюритизация активов

Секьюритизация активов — это альтернативный источник финансирования строительства крупных проектов.

Это процесс выпуска ценных бумаг на основе активов, обеспечивающих стабильные финансовые потоки для их обладателя.

В случае компаний реальной экономики это могут быть пакеты предоставленных кредитов или денежные потоки, например, от аренды земельных участков. Характерной особенностью секьюритизации является то, что события, связанные с реализацией конкретной программы, изолированы от инициатора проекта. Таким образом, прибыль от ценных бумаг фактически не зависит от финансового состояния компании.

Список участников секьюритизации включает:

• Инвесторы.
• Инициатор проекта.
• Проектная компания (SPV).
• Субъект, организующий и контролирующий сделку.
• Консультанты (например, юридические фирмы или финансовые учреждения).
• Администратор по управлению дебиторской задолженностью.
• Андеррайтер эмитента и др.

Секьюритизация — популярный в развитых рынках источник долгового финансирования.

Это наиболее быстрорастущая область на границе рынка капитала и реальной экономики в Соединенных Штатах и Западной Европе.

Активы для секьюритизации должны соответствовать ряду критериев. В частности, дебиторская задолженность должна быть полностью погашена в согласованный срок, участники сделки должны иметь соответствующую репутацию, а активы четко диверсифицируются, например, географически.

Основное преимущество секьюритизации — очень быстрое превращение малоликвидных активов в наличные.

Секьюритизация дает возможность улучшить финансовое положение и обеспечить непрерывность финансирования строительства важных проектов.

Мезонинное финансирование

Мезонинное финансирование — это модель финансирования, которая располагается между классическим долговым и долевым капиталом.

Данный тип финансирования сочетает в себе элементы классических долговых (например, кредит) и долевых (выпуск акций) инструментов, позволяя использовать эффекты финансового рычага.



Необеспеченное и чрезмерно субординированное мезонинное финансирование довольно дорогое, поскольку кредиторы ожидают от проектов доходности выше среднего. Мезонин является разновидностью долга, при котором поставщик капитала получает право участвовать в капитале компании или в прибыли финансируемого проекта.

Мезонинное финансирование строительства предназначено для предприятий, которые уже имеют историю успешных операций, поскольку в этой ситуации риск ниже, чем в бизнесе на начальной стадии роста.

Этот источник корпоративного финансирования является альтернативой традиционным источникам, малодоступным для предприятий из-за недостаточной кредитоспособности.

Венчурный капитал

Венчурный капитал можно определить как собственный капитал, вложенный в течение ограниченного периода времени внешними инвесторами в малые (средние) компании с целью финансирования уникального, инновационного проекта.

С одной стороны, такие проекты несут высокий риск провала инвестиций, но с другой стороны могут обеспечить высокую ожидаемую прибыль за счет увеличения стоимости инвестированного капитала с течением времени.

Венчурные фонды преимущественно ориентированы на финансирование компаний на ранней стадии развития. Инвестиции этого типа характеризуются средне- и долгосрочным временным горизонтом. Средства, полученные таким образом, предназначены, в частности, для финансирования строительства новых объектов, новых продуктов, технологий, увеличения оборотного капитала, расширения каналов сбыта и др.

Идея финансирования через венчурный капитал основывается не на самом продукте или услуге, а на концепции коммерческого предприятия, имеющего потенциал быстрого роста.

Примером эффекта от использования венчурного капитала является создание компьютерной компании Digital Equipment Corporation в 1957 году всего за 100 000 долларов. После успеха и вывода акций компании на открытые торги в 1972 году стоимость этой компании увеличилась до 490 миллионов долларов США.

Бизнес-ангелы

Бизнес-ангел — это физическое лицо, решившее вложить свои частные средства в предприятие с высоким потенциалом коммерческого роста.

Бизнес-ангелы — это чаще всего амбициозные, склонные к рискам предприниматели со значительными профессиональными достижениями и значительными личными активами, которые позволяют профинансировать бизнеса на стадии запуска.

Как правило, бизнес-ангелы предоставляют финансирование, ожидая высокой доходности инвестиций. Финансирование строительства инновационных проектов крайне важное для динамичного развития молодого бизнеса.

Такая сделка совершается в обмен на получение части акций предприятия и, таким образом, на участие в будущей прибыли.

Банковское финансирование строительства

Планируя привлечение банковского финансирования, крайне важно правильно выбрать соответствующий банк.

Посредством кредитного договора банк обязуется предоставить заемщику на срок, указанный в договоре, средства, предназначенные для указанной цели.

В свою очередь, заемщик обязуется использовать эти деньги на условиях, указанных в договоре, вернув всю сумму кредита вместе с процентами в указанный срок погашения с уплатой комиссии по предоставленному кредиту.

Ниже перечислены дополнительные расходы по этому виду финансирования:

• Процентная ставка по кредиту, определяемая конкретным договором.

• Проценты за просрочку платежа. Если предприниматель не полностью или частично погасит ссуду в срок, указанный в соглашении, банк может на основании положений, содержащихся в соглашении, потребовать проценты за просрочку платежа.

• Комиссии за оформление банковского финансирования, которые платит заемщик.

• Прочие комиссии, в том числе за предоставление пролонгации, за продление срока действия кредитного договора и за увеличение суммы кредита.

Банковское финансирование строительства могут получить физические лица, юридические лица, а также субъекты хозяйствования без правосубъектности.

Банк определит возможность предоставления кредита, его размер и другие условия договора в зависимости от определенных факторов, в том числе:

• Кредитоспособность заемщика, то есть способность погасить кредит вместе с процентами в сроки, указанные в договоре.

• Представление технической документации проекта и финансовой информации, необходимой для оценки кредитоспособности заемщика.

Таблица: преимущества и недостатки банковского финансирования строительства

Преимущества	Недостатки
Относительно низкие затраты на финансирование.	Строгие критерии кредитоспособности и дополнительные условия.
Широкий ассортимент коммерческих предложений банков.	Требуется положительный рейтинг компании-заемщика.
Возможность индивидуального согласования условий финансирования.	Необходимость регулярной выплаты в течение периода финансирования.
Стандартизированная модель оценки кредитоспособности заемщика.	Высокий порог входа из-за формальностей и сбора необходимой документации.

Международная компания ESFC тесно сотрудничает с крупнейшими коммерческими банками Испании, инвестиционными фондами и другими европейскими финансовыми институтами.

Мы всегда готовы помочь вашему бизнесу в получении кредита для крупных энергетических, экологических, промышленных или инфраструктурных проектов в Европе и за ее пределами.

Лизинг для финансирования строительства

Лизинг широко признан привлекательным методом финансирования проектов.

Он представляет собой смешанную форму таких договоров, как аренда и покупка в рассрочку, но формально лизинг нельзя приравнивать ни к одному из вышеупомянутых типов отношений.

Суть лизинга в том, чтобы дать инвестору возможность использовать определенные активы (машины, транспортные средства, технологические устройства, недвижимость и даже целые предприятия) и получать от них выгоду, не становясь их владельцем.



Преимущества лизинга для финансирования строительства включают:

• Отсутствие первоначальных вложений в строительство.
• Возможность профинансировать большую часть или все затраты пользователя.
• Гибкий выбор условий сделки под индивидуальные потребности участников.
• Снижение общих инвестиционных затрат, поскольку сумма транзакционных сборов может оказаться меньше, чем при покупке того же имущества.
• Расширение кредитных возможностей.
• Налоговые льготы и др.

Как видно из приведенного списка, перечень выгод от использования лизинга в качестве источника финансирования строительства значительно выше, чем риск, возникающий при выполнении лизингового договора.

Особенности факторинга

Факторинг представляет собой еще один внешний источник корпоративного финансирования.

Этот инструмент определяется как особый метод кредитования банком или другим финансовым учреждением дебиторской задолженности предприятий, возникающей в результате продажи продуктов и товаров, до наступления срока их погашения.

Основным предметом факторинга является уступка дебиторской задолженности, суть которой заключается в праве на получение денежной оплаты за поставку, работу либо выполнение услуги в определенном размере и в определенный срок.

Существуют также дополнительные услуги, связанные с факторингом:

• Взыскание задолженности.
• Направление напоминаний должникам, просрочившим платеж.
• Периодическое изучение финансового положения должников.
• Предоставление кредитов, связанных с договором факторинга.
• Урегулирование отношений между участниками сделки.
• Разработка планов развития компании и так далее.

Факторинг — это форма финансирования, созданная для решения проблем с денежным потоком, которые возникают в случае несвоевременного взыскания дебиторской задолженности или невозможности предложить вашим получателям подходящие условия оплаты.

Но и в строительстве также существуют ниши, где факторинг находит применение, включая поставки стройматериалов и оборудования.

Какая модель финансирования строительства лучше?

Вопрос поиска источников финансирования строительства относится как к компаниям, начинающим бизнес, так и к тем, которые работают на рынке годами.

Однако наибольшую потребность в финансовых ресурсах демонстрируют предприятия в период бурного роста.

Строительство крупных электростанций, водоочистных сооружений, промышленных предприятий и инфраструктурных объектов является капиталоемким, а потому требует привлечения значительных объемов внешнего финансирования.

Конкретная потребность в финансовых ресурсах зависит от вида деятельности и концепции развития компании.

Достижение удовлетворительных результатов в осуществляемой деловой деятельности возможно благодаря правильно проведенным организационным, управленческим и контрольным мероприятиям в области финансов.

Выбор подходящей модели финансирования следует начинать с анализа доступности выбранного источника средств.

В этом вопросе есть определенные ограничения, которые в основном связаны с внутренними факторами, юридической формой предприятия, деловой репутацией, размером, финансовым положением и другими моментами.

Наша команда предоставляет профессиональные услуги, связанные с финансовым моделированием, поиском инвесторов, получением кредитов, инженерным проектированием, строительством и технической поддержкой.

Обратитесь к нашим консультантам, чтобы узнать больше.