Финансовое моделирование: инвестиционная модель

Важным условием повышения конкурентоспособности и экономического роста компании являются инвестиции.

Для обеспечения успеха любых инвестиций нужны профессионалы, способные правильно проанализировать и оценить инвестиционный проект.

Финансовое моделирование является главным инструментом для решения этой задачи.

Помимо концептуальных основ финансов, эти профессионалы должны знать современные модели и инструменты, связанные с разработкой надежных инвестиционных моделей.

Эти модели должны адекватно отражать инвестиционный процесс во времени и давать оптимальные результаты при разных условиях, включая стрессовые сценарии.

Международная компания ESFC (Испания) объединила команду профессионалов, занимающихся финансовым моделированием.

Мы готовы выступить в роли финансовых консультантов при экономической и финансовой оценке инвестиционных проектов в энергетике, инфраструктуре, нефтегазовой отрасли и экологических проектах.

Наши финансовые специалисты осуществляют оценку инвестиционных проектов, анализ чувствительности, финансовое прогнозирование, аудит финансово-экономических моделей, разработку оптимальной структуры инвестиционной модели и другие услуги.

Финансовое моделирование: основы для инвесторов

Профессиональное финансовое моделирование является важным условием для успешной реализации инвестиционных проектов, что подчеркивают ведущие эксперты Всемирного банка и других международных финансовых институтов и ассоциаций.

Финансовая модель представляет собой прогноз проекта на основе его денежного потока (суммы и моменты поступления или расхода денежных средств).

Моделирование инвестиционных проектов позволяет бизнесу оценить условия и требования к реализации проекта, а также прогнозировать проблемы с ликвидностью.

Денежные потоки проекта должны быть упорядочены с целью построения необходимых показателей для принятия решений. Наиболее распространенные индикаторы включают VAN, TIR, DSCR и др. Важно правильно определить потенциальные расходы, связанные с инвестиционным проектом, такие как расходы на строительство, эксплуатацию, техническое обслуживание, финансирование (погашение кредитов, дивиденды инвесторам) и др.

К важнейшим показателям, характеризующим инвестиционный проект и являющимся базой для расчета эффективности, относятся продолжительность жизненного цикла проекта, объем начальных инвестиций, величина денежного потока и ставка дисконтирования.

Основные показатели эффективности инвестиций

Количество критериев и моделей для осуществления оценки эффективности инвестиционных проектов является чрезвычайно обширным.

Крупные корпорации обычно пользуются своими специальными методиками, разработанными с учетом специфики вида деятельности и собственного опыта управления финансовыми ресурсами.

За последние 25-30 лет в мире сформировались традиционные подходы к решению таких проблем. Самым распространенным является расчет ключевых показателей эффективности инвестиций. Все группы показателей подразделяют на дисконтированные и недисконтированные (бухгалтерские).

Недисконтированные показатели рассчитываются на основе бухгалтерских показателей доходов и расходов и не учитывают стоимости денег во времени. Эти показатели могут в отдельных случаях использоваться для оценки очень прибыльных проектов с низкой степенью риска.

Например, в 1950-х годах в США при 20% доходности акционерного капитала нефтегазовые компании использовали простейшие бухгалтерские показатели.

К сожалению, в современных реалиях трудно найти сферу бизнеса с подобными благоприятными условиями, поэтому предприниматели вынуждены обращаться к детальному изучению условий для инвестирования и рассчитывать эффективность инвестиций с помощью сложных дисконтированных показателей.

Классические дисконтированные показатели включают:

• Чистая текущая стоимость денежных потоков (Net present value, NPV).
• Внутренняя норма доходности (Internal rate of return, IRR).
• Дисконтированный период окупаемости (Payback period, PBP).
• Индекс доходности (Profitability index, PI) и др.

Эти показатели должны отражать с разных сторон соотношение между денежными поступлениями от реализации инвестиционного проекта и затратами на реализацию, дисконтированными на определенный момент времени.

Современное финансовое моделирование учитывает многочисленные показатели, в том числе стоимость заемных средств, темпы инфляции, уровень риска и ликвидность активов.

Жизненный цикл инвестиционного проекта

Каждый проект, независимо от сложности и объема инвестиций, проходит в своем развитии определенные этапы.

Изменения характеристик проекта во время прохождения данных этапов носят эволюционный характер, то есть отличаются четкой последовательностью преобразований в функционировании, структуре и связях с внешней средой.

Финансовое моделирование должно учитывать жизненный цикл инвестиционного проекта, который определяется как период времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации. Жизненный цикл проекта является исходным понятием в исследовании проблем финансирования, оценке эффективности проекта, а также в разработке стратегического плана реализации проекта.

При определении жизненного цикла финансисты обращают внимание на такие факторы:

• Продолжительность спроса на продукт (фаза жизненного цикла продукта).
• Скорость технического прогресса, который влияет на актуальность проекта.
• Продолжительность эксплуатации зданий и оборудования.
• Возможности альтернативного вложения средств.
• Запланированный срок возврата заемных средств.
• Административные ограничения.
• Жизненный цикл отрасли.

Концепция жизненного цикла позволяет создавать динамическую модель функционирования проекта, состоящую из нескольких этапов.

Такие этапы называют фазами проекта.

Из-за уникальности и сложности процессов реализации проекта трудно создать универсальную схему разбиения проекта на фазы.

Наиболее общим и широко распространенным является разбиение проекта на фазы проектирования и внедрения. Для каждой стадии проекта следует определить набор финансовых показателей, которые служат для принятия решений.

Моделирование финансовых рисков инвестиционного проекта

Реализация любого инвестиционного проекта в рыночных условиях сопровождается определенным риском.

Существование риска связано с неопределенностью будущих условий и результатов проектов. Принятие инвестиционного решения в условиях неопределенности характеризуется тем, что невозможно однозначно предсказать его последствия.

Чем более неопределенными является внешняя и внутренняя среда проекта, тем труднее принимать эффективное решение.

Факторы неопределенности проекта включают:

• Неопределенность будущего, поскольку инициаторы проекта не могут точно спрогнозировать те или другие финансовые показатели в будущем, учитывая неопределенность рыночной конъюнктуры через несколько лет.

• Непрогнозируемость поведения участников в ситуации конфликта интересов.

• Изменение экономической политики в связи с политической необходимостью.

• Непредсказуемое появление новых технологий и техники.

• Непредсказуемость климатических явлений.

• Информационная неопределенность и др.

Совокупность этих факторов создает значительные риски для инвесторов и требует профессионального финансового моделирования для прогнозирования и разработки эффективных мер минимизации перечисленных рисков.

Финансовые консультанты стремятся свести неопределенность инвестиционного проекта к минимуму путем получения качественной и достоверной информации. Идеальным случаем является сведение неопределенности к нулю, однако на практике это невозможно.

При принятии инвестиционных решений важно учитывать связь новых инвестиционных проектов и существующих проектов компании. В этом случае финансисты осуществляют последовательные расчеты степени риска портфеля для различных комбинаций инвестиционных и производственных проектов предприятия.

Анализ риска инвестиционной деятельности компании включает:

• Определение наиболее значимых факторов риска и их качественная оценка.
• Количественная оценка риска для определенных инвестиционных проектов.
• Портфельный анализ риска деятельности предприятия.

Портфельная модель анализа риска отражает вклад различных проектов в достижение финансово-экономических целей бизнеса и выявить синергию между проектами.

Окончательный выбор структуры портфеля проектов предприятия зависит от склонности к риску менеджеров компании, а также от экономических перспектив реализации конкретных проектов. Выбор осуществляется с помощью математических методов финансового моделирования, которые отображают связи между ожидаемым уровнем доходности портфеля, риском и другими критическими параметрами.

Проводя анализ риска инвестирования в заданной последовательности и с использованием современных математических моделей бизнес может адекватно оценить риск и определить его влияние на деятельность предприятия.

Следствием применения данного подхода становится принятие эффективных инвестиционных решений.

Выбор оптимальной инвестиционной модели для вашего бизнеса

Хотя мир инвестиций широк и разнообразен, его можно условно разделить на четыре модели, которые дают уникальные возможности и преимущества для бизнеса.

В каждом случае наши финансовые консультанты помогут вашей компании спланировать стратегию выхода из бизнеса и таким образом предвидеть трудные моменты.

Первая инвестиционная модель: разница в цене

Эта модель известна как «покупаю дешево, продаю дорого».

Основная идея заключается в том, чтобы приобрести ценные активы на выгодных условиях, чтобы впоследствии продать их по более высокой цене и получить прибыль.

Для успешной реализации этой стратегии важно спланировать несколько условий. Например, если компания покупает продукт по низкой цене, важно найти рынок, кому предложить такой продукт. В этом случае идеально было бы подготовить рынок заранее.

Сложность этой инвестиционной модели, как и любой другой инвестиции, состоит в том, чтобы обеспечить выгодный выход из бизнеса.

Главное для вашего успеха — всегда иметь уверенную стратегию выхода, прежде чем входить в бизнес.

Вторая инвестиционная модель: рост капитала

Идея этой модели заключается в том, чтобы вложить средства в развитие перспективного бизнеса.

В этой модели выделяется фактор риска, поскольку при инвестировании средств в молодое предприятие мы зависим от таких переменных, как время, способности предпринимателей, рыночная конъюнктура и другие.

Помимо перечисленных аспектов важно понимать, что войти в такой бизнес может быть просто, но гораздо сложнее будет выйти из него.



Существуют следующие возможности:

Выкуп бизнеса	Когда предприниматель достигает своей цели, он может выкупить долю бизнеса, принадлежащую инвестору. Инвестор выигрывает благодаря тому, что бизнес увеличил стоимость с момента основания до момента его выкупа.
Продажа третьим сторонам	Многие инвесторы в конечном итоге решают продать долю другим инвесторам, заинтересованным в бизнесе. Важно сделать это в такой момент, когда бизнес вырастет в цене, чтобы получить прибыль.
Долгосрочный заработок	Некоторые инвесторы решают сохранить свою долю в молодой компании, чтобы получать постоянный и стабильный доход.

Главное для данной инвестиционной модели — определиться со стратегией выхода, чтобы избежать трудных времен и получить максимальную прибыль.

Финансовое моделирование помогает инвесторам спрогнозировать ситуацию и достичь своих целей.

Третья инвестиционная модель: сохранение активов

Эта модель в основном направлена на то, чтобы сохранить активы компании.

Соответственно, инвестировать важно в такие активы, которые будут иметь ценность завтра и продолжат генерировать доход по прошествии времени. Хотя на первый взгляд реализация этой стратегии кажется сложной, все больше компаний вкладывают деньги в такие «вечные» ценности, как сельскохозяйственная земля или произведения искусства.

Ключ в этом случае — экспертная консультация.

Важно правильно выбрать объекты для инвестирования, чтобы получить прибыль в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Если эта модель больше основана на интуиции инвестора, а не на знаниях, риски многократно увеличиваются.

Четвертая инвестиционная модель: создание стоимости

Это не совсем инвестиционная модель, за исключением редких случаев.

Как следует из названия, модель основывается на создании дополнительной ценности или посредством собственной деятельности, или благодаря усилиям других людей.

Успех инвестора в значительной мере зависит от таких факторов, как профессиональный анализ рынка, понимание инновационных технологий и новых тенденций в определенных отраслях, навыки ведения переговоров и построения деловых отношений.

Риск этой модели состоит в том, что возможности могут быть мимолетными и внезапно заканчиваться, что требует от инвестора активного поиска других альтернатив.

Наши услуги в области финансового моделирования

Международная компания ESFC предлагает полный комплекс профессиональных финансовых услуг, включая финансовое моделирование.

Среди наших клиентов ведущие энергетические компании, промышленные предприятия, государственные агентства и другие заказчики.

ESFC готова предоставить уникальные финансовые решения для строительства следующих объектов:

• Электростанции всех типов.
• Мусороперерабатывающие и мусоросжигательные заводы.
• Водоочистные сооружения и опреснительные станции.
• Заводы СПГ, регазификационные терминалы и газопроводы.
• Промышленные объекты любого масштаба.
• Современные морские порты и грузовые терминалы.
• Горнообогатительные комбинаты и др.

Мы вместе с партнерами из Испании и других стран Европы собрали команду опытных финансовых специалистов, которые осуществляют подробные финансовые исследования, расчеты, моделирование, анализ рисков и другие услуги для бизнеса.

Мы также предлагаем финансирование крупных проектов с вкладом инициатора 10%, используя заемные средства банков, частных инвесторов и инвестиционных фондов.

Свяжитесь с нашими консультантами, чтобы узнать больше.